1 平滑異同平均線指標——MACD
MACD 指標又叫指數平滑異同移動平均線，是由查拉爾·阿佩爾（Gerald Apple）
所創造的,是一種研判股票買賣時機、跟蹤股價運行趨勢的技術分析工具。
第一節MACD 指標的原理和計算方法
一、MACD 指標的原理
MACD 指標是根據均線的構造原理，對股票價格的收盤價進行平滑處理，求出算
術平均值以后再進行計算，是一種趨向類指標。
MACD 指標是運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線及其聚合與分離的征
兆，加以雙重平滑運算。而根據移動平均線原理發展出來的MACD，一則去除了
移動平均線頻繁發出假信號的缺陷，二則保留了移動平均線的效果，因此，MACD
指標具有均線趨勢性、穩重性、安定性等特點，是用來研判買賣股票的時機，預
測股票價格漲跌的技術分析指標。
MACD 指標主要是通過EMA、DIF 和DEA（或叫MACD、DEM）這三值之間關系的研
判，DIF 和DEA 連接起來的移動平均線的研判以及DIF 減去DEM 值而繪制成的柱
狀圖（BAR）的研判等來分析判斷行情，預測股價中短期趨勢的主要的股市技術
分析指標。其中，DIF 是核心，DEA 是輔助。DIF 是快速平滑移動平均線（EMA1）
和慢速平滑移動平均線（EMA2）的差。BAR 柱狀圖在股市技術軟件上是用紅柱和
綠柱的收縮來研判行情。
二、MACD 指標的計算方法
MACD 在應用上，首先計算出快速移動平均線（即EMA1）和慢速移動平均線（即
EMA2），以此兩個數值，來作為測量兩者（快慢速線）間的離差值（DIF）的依據，
然后再求DIF 的N 周期的平滑移動平均線DEA（也叫MACD、DEM）線。
以EMA1 的參數為12 日，EMA2 的參數為26 日，DIF 的參數為9 日為例來看看MACD
的計算過程
1、計算移動平均值（EMA）
12 日EMA 的算式為
EMA（12）=前一日EMA（12）×11/13＋今日收盤價×2/13
26 日EMA 的算式為
EMA（26）=前一日EMA（26）×25/27＋今日收盤價×2/27
2、計算離差值（DIF）
DIF=今日EMA（12）－今日EMA（26）
3、計算DIF 的9 日EMA
根據離差值計算其9 日的EMA，即離差平均值，是所求的MACD 值。為了不與指
標原名相混淆，此值又名DEA 或DEM。
今日DEA（MACD）=前一日DEA×8/10＋今日DIF×2/10
計算出的DIF 和DEA 的數值均為正值或負值。
理論上，在持續的漲勢中，12 日EMA 線在26 日EMA 線之上，其間的正離差值
（+DIF）會越來越大；反之，在跌勢中離差值可能變為負數（—DIF），也會越來
越大，而在行情開始好轉時，正負離差值將會縮小。指標MACD 正是利用正負的
離差值（±DIF）與離差值的N 日平均線（N 日EMA）的交叉信號作為買賣信號的
依據，即再度以快慢速移動線的交叉原理來分析買賣信號。另外，MACD 指標在
股市軟件上還有個輔助指標——BAR 柱狀線，其公式為：BAR=2×(DIF－DEA)，我
們還是可以利用BAR 柱狀線的收縮來決定買賣時機。
離差值DIF 和離差平均值DEA 是研判MACD 的主要工具。其計算方法比較煩瑣，
由于目前這些計算值都會在股市分析軟件上由計算機自動完成，因此，投資者只
要了解其運算過程即可，而更重要的是掌握它的研判功能。另外，和其他指標的
計算一樣，由于選用的計算周期的不同，MACD 指標也包括日MACD 指標、周MACD
指標、月MACD 指標年MACD 指標以及分鐘MACD 指標等各種類型。經常被用于股
市研判的是日MACD 指標和周MACD 指標。雖然它們的計算時的取值有所不同，但
基本的計算方法一樣。
在實踐中，將各點的DIF 和DEA（MACD）連接起來就會形成在零軸上下移動的兩
條快速（短期）和慢速（長期）線，此即為MACD 圖。
第二節MACD 指標的一般研判標準
MACD 指標是市場上絕大多數投資者熟知的分析工具，但在具體運用時，投資者
可能會覺得MACD 指標的運用的準確性、實效性、可操作性上有很多茫然的地方，
有時會發現用從書上學來的MACD 指標的分析方法和技巧去研判股票走勢，所得
出的結論往往和實際走勢存在著特別大的差異，甚至會得出相反的結果。這其中
的主要原因是市場上絕大多數論述股市技術分析的書中關于MACD 的論述只局限
在表面的層次，只介紹MACD 的一般分析原理和方法，而對MACD 分析指標的一些
特定的內涵和分析技巧的介紹鮮有涉及。本節將在介紹MACD 指標的一般研判技
巧和分析方法基礎上，詳細闡述MACD 的特殊研判原理和功能。
MACD 指標的一般研判標準主要是圍繞快速和慢速兩條均線及紅、綠柱線狀況和
它們的形態展開。一般分析方法主要包括DIF 和MACD 值及它們所處的位置、DIF
和MACD 的交叉情況、紅柱狀的收縮情況和MACD 圖形的形態這四個大的方面分析。
一、DIF 和MACD 的值及線的位置
1、當DIF 和MACD 均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）并向上移動
時，一般表示為股市處于多頭行情中，可以買入或持股；
2、當DIF 和MACD 均小于0（即在圖形上表示為它們處于零線以下）并向下移動
時，一般表示為股市處于空頭行情中，可以賣出股票或觀望。
3、當DIF 和MACD 均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）但都向下移
動時，一般表示為股票行情處于退潮階段，股票將下跌，可以賣出股票和觀望；
4、當DIF 和MACD 均小于0 時（即在圖形上表示為它們處于零線以下）但向上移
動時，一般表示為行情即將啟動，股票將上漲，可以買進股票或持股待漲。
二、DIF 和MACD 的交叉情況
1、當DIF 與MACD 都在零線以上，而DIF 向上突破MACD 時，表明股市處于一種
強勢之中，股價將再次上漲，可以加碼買進股票或持股待漲，這就是MACD 指標
“黃金交叉”的一種形式。
2、當DIF 和MACD 都在零線以下，而DIF 向上突破MACD 時，表明股市即將轉強，
股價跌勢已盡將止跌朝上，可以開始買進股票或持股，這是MACD 指標“黃金交
叉”的另一種形式。
3、當DIF 與MACD 都在零線以上，而DIF 卻向下突破MACD 時，表明股市即將由
強勢轉為弱勢，股價將大跌，這時應賣出大部分股票而不能買股票，這就是MACD
指標的“死亡交叉”的一種形式。
4、當DIF 和MACD 都在零線以上，而DIF 向下突破MACD 時，表明股市將再次進
入極度弱市中，股價還將下跌，可以再賣出股票或觀望，這是MACD 指標“死亡
交叉”的另一種形式。
三、MACD 指標中的柱狀圖分析
在股市電腦分析軟件中（如錢龍軟件）通常采用DIF 值減DEA（即MACD、DEM）
值而繪制成柱狀圖，用紅柱狀和綠柱狀表示，紅柱表示正值，綠柱表示負值。用
紅綠柱狀來分析行情，既直觀明了又實用可靠。
1、當紅柱狀持續放大時，表明股市處于牛市行情中，股價將繼續上漲，這時應
持股待漲或短線買入股票，直到紅柱無法再放大時才考慮賣出。
2、當綠柱狀持續放大時，表明股市處于熊市行情之中，股價將繼續下跌，這時
應持幣觀望或賣出股票，直到綠柱開始縮小時才可以考慮少量買入股票。
3、當紅柱狀開始縮小時，表明股市牛市即將結束（或要進入調整期），股價將大
幅下跌，這時應賣出大部分股票而不能買入股票。
4、當綠柱狀開始收縮時，表明股市的大跌行情即將結束，股價將止跌向上（或
進入盤整），這時可以少量進行長期戰略建倉而不要輕易賣出股票。
5、當紅柱開始消失、綠柱開始放出時，這是股市轉市信號之一，表明股市的上
漲行情（或高位盤整行情）即將結束，股價將開始加速下跌，這時應開始賣出大
部分股票而不能買入股票。
6、當綠柱開始消失、紅柱開始放出時，這也是股市轉市信號之一，表明股市的
下跌行情（或低位盤整）已經結束，股價將開始加速上升，這時應開始加碼買入
股票或持股待漲。
第三節MACD 的特殊分析方法
一、形態法則
1、M 頭W 底等形態
MACD 指標的研判還可以從MACD 圖形的形態來幫助研判行情。
當MACD 的紅柱或綠柱構成的圖形雙重頂底（即M 頭和W 底）、三重頂底等形態時，
也可以按照形態理論的研判方法來加以分析研判。例如：
2、頂背離和底背離
MACD 指標的背離就是指MACD 指標的圖形的走勢正好和K 線圖的走勢方向正好相
反。MACD 指標的背離有頂背離和底背離兩種。
（1）頂背離
當股價K 線圖上的股票走勢一峰比一峰高，股價一直在向上漲，而MACD 指標圖
形上的由紅柱構成的圖形的走勢是一峰比一峰低，即當股價的高點比前一次的高
點高、而MACD 指標的高點比指標的前一次高點低，這叫頂背離現象。頂背離現
象一般是股價在高位即將反轉轉勢的信號，表明股價短期內即將下跌，是賣出股
票的信號。
（2）底背離
底背離一般出現在股價的低位區。當股價K 線圖上的股票走勢，股價還在下跌，
而MACD 指標圖形上的由綠柱構成的圖形的走勢是一底比一底高，即當股價的低
點比前一次低點底，而指標的低點卻比前一次的低點高，這叫底背離現象。底背
離現象一般是預示股價在低位可能反轉向上的信號，表明股價短期內可能反彈向
上，是短期買入股票的信號。
在實踐中，MACD 指標的背離一般出現在強勢行情中比較可靠，股價在高價位時，
通常只要出現一次背離的形態即可確認位股價即將反轉，而股價在低位時，一般
要反復出現幾次背離后才能確認。因此，MACD 指標的頂背離研判的準確性要高
于底背離，這點投資者要加以留意。
3、趨勢線、壓力線
二、分析周期法則
綠柱狀間隔時間越長，未來上漲力度越大和時間越長
紅柱狀維持時間越長，未來下跌空間和力度越大，時間越長
三、分析參數的修改原則
四、均線為先法則
第四節MACD 指標的實戰技巧
MACD 指標的實戰技巧主要集中在MACD 指標的“金叉”、“死叉”以及MACD 指標
中的紅、綠柱狀線的情況等兩大方面。下面以分析家軟件上的日參數為（26，52，
52）的MACD 指標來揭示MACD 指標的買賣和觀望功能。（注：MACD 指標在錢龍軟
件和分析家軟件上指標參數選取及使用方法一樣）。
一、買入信號
（一）DIF 線和MACD 線的交叉情況分析
1、0 值線以下區域的弱勢“黃金交叉”
當MACD 指標中的DIF 線和MACD 線在遠離0 值線以下區域同時向下運行很長一段
時間后，當DIF 線開始進行橫向運行或慢慢勾頭向上靠近MACD 線時，如果DIF
線接著向上突破MACD 線，這是MACD 指標的第一種“黃金交叉”。它表示股價經
過很長一段時間的下跌，并在低位整理后，一輪比較大的跌勢后、股價將開始反
彈向上，是短線買入信號。對于這一種“黃金交叉”，只是預示著反彈行情可能
出現，并不表示該股的下跌趨勢已經結束，股價還有可能出現反彈行情很快結束、
股價重新下跌的情況，因此，投資者應謹慎對待，在設置好止損價位的前提下，
少量買入做短線反彈行情。如圖（7–1）所示。
2、0 值線附近區域的強勢“黃金交叉”
當MACD 指標中的DIF 線和MACD 線都運行在0 值線附近區域時，如果DIF 線在
MACD 線下方、由下向上突破MACD 線，這是MACD 指標的第二種“黃金交叉”。它
表示股價在經過一段時間的漲勢、并在高位或低位整理后，股價將開始一輪比較
大的上漲行情，是中長線買入信號。它可能就預示著股價的一輪升幅可觀的上漲
行情將很快開始，這是投資者買入股票的比較好的時機。對于這一種“黃金交叉”，
投資者應區別對待。
﹝ 1﹞當股價是在底部小幅上升，并經過了一段短時間的橫盤整理，然后股價放
量向上突破、同時MACD 指標出現這種金叉時，是長線買入信號。此時，投資者
可以長線逢低建倉。如圖（7–2–1）所示。
﹝ 2﹞當股價是從底部啟動、已經出現一輪漲幅比較大的上升行情，并經過上漲
途中的比較長時間的中位回檔整理, 然后股價再次調頭向上揚升、同時MACD 指
標出現這種金叉時,是中線買入信號。如圖（7–2–2）所示。
3、0 值線以上區域的一般“黃金交叉”
當MACD 指標中的DIF 線和MACD 線都運行在0 值線以上區域時，如果DIF 線在
MACD 線下方調頭、由下向上突破MACD 線，這是MACD 指標的第二種“黃金交叉”。
它表示股價經過一段時間的高位回檔整理后，新的一輪漲勢開始，是第二個買入
信號。此時，激進型投資者可以短線加碼買入股票；穩健型投資者則可以繼續持
股待漲。如圖（7–3）所示。
（二）柱狀線分析
1、紅色柱狀線
紅色柱狀線的放出，表明市場上的多頭力量開始強于空頭力量，股價將開始一輪
新的漲升行情，是一種比較明顯的買入信號。對于這種買入信號，投資者也應從
三個方面進行分析。
（1）當DIF 線和MACD 線都在0 值線以上區域運行，說明股市是處于多頭行情中，
股價將繼續上漲。當MACD 指標在0 值線上方經過短暫的回調整理后，紅柱狀線
再次放出時，投資者可繼續持股做多，空倉者可逢低買入。如圖（7–4–1）所示。
（2）當DIF 線和MACD 線都在0 值線以下區域運行，說明股市處于空頭行情中，
股價將繼續下跌探底。當MACD 指標中的綠柱線經過很長一段時間的低位運行，
然后慢慢收縮后，如果紅柱狀線出現時表明股價可能出現反彈但中長期下跌趨勢
并沒有完全改變。此時，激進型投資者可以在設置好止損點的前提下短線少量買
入股票；穩健型投資者則可以繼續持幣觀望。如圖（7–4–2）所示。
（3）當DIF 線和MACD 線都在0 值線以下區域運行，但這兩條線在低位經過一次
“黃金交叉”后，其運行方向開始同時向上并越來越向上靠近0 值線時，如果此
時紅柱狀線開始放出（特別是第二次放出），表明股價經過長時間的整理后，下
跌趨勢已經結束，股價在大量買盤的推動下將開始一輪新的上升行情。這也是投
資者中長線買入股票的一個較好時機。此時，投資者應及時買入股票或持股待漲。
如圖（7–4–3）所示。
（三）MACD 指標的雙底分析
當MACD 指標中的DIF 線和MACD 線在0 值線附近運行了很長一段時間后，綠色柱
狀線構成一底比一底高的雙底形態時，表明股價的長期下跌趨勢可能結束，股價
將在成交量的配合下,開始一輪新的中長期上升行情。此時，投資者可以開始逢
低分批建倉。如圖（7–5）所示。
二、賣出信號
（一）DIF 線和MACD 線的交叉情況分析
1、0 值線以上區域的強勢“死亡交叉”
當MACD 指標中的DIF 線和MACD 線在遠離0 值線以區域同時向上運行很長一段時
間并向上遠離0 值線后，當DIF 線開始進行橫向運行或慢慢勾頭向下靠近MACD
線時，如果DIF 線接著向下突破MACD 線，這是MACD 指標的第一種“死亡交叉”。
它表示股價經過很長一段時間的上漲行情，并在高位橫盤整理后，一輪比較大的
跌勢將展開。對于這一種“死亡交叉”，預示著股價的中長期上升行情結束，該
股的另一個下跌趨勢已可能開始，股價將可能展開一段時間較長的跌勢，因此，
投資者對于MACD 指標的這種“死亡交叉”應格外警惕，應及時逢高賣出全部或
大部分股票，特別是對于那些前期漲幅過高的股票更要加倍小心。如圖（7–6）
所示。
2、0 值線以下區域的弱勢“死亡交叉”
當MACD 指標中的DIF 線和MACD 線在遠離0 值線以下區域運行很長一段時間后，
由于DIF 線的走勢領先于MACD 線，因此，當DIF 線再次開始慢慢調頭向下靠近
MACD 線時，如果DIF 線接著向下突破MACD 線，這是MACD 指標的另一種“死亡
交叉”。它表示股價在長期下跌途中的一段時間的反彈整理后，一輪比較大的跌
勢又要展開，股價將再次下跌，是短線賣出信號。對于這種“死亡交叉”，它意
味著下跌途中的短線反彈結束，股價的中長期趨勢依然看淡，投資者應以逢高賣
出剩余的股票或持幣觀望為主。如圖（7–7）所示。
（二）柱狀線分析
1、紅色柱狀線
紅色柱狀線的收縮，表明市場上的多頭力量開始強于空頭力量，股價將開始一輪
新的下跌行情，是一種比較明顯的賣出信號。對于這種賣出信號，投資者也應從
三個方面進行分析。
（1）當DIF 線和MACD 線都在0 值線以上區域運行時，一旦紅柱狀線開始無法放
大并慢慢收縮時，說明股價的漲勢已接近尾聲，股價短期將面臨調整但仍處于強
勢行情中。對于這種情況的出現，穩健型的投資者可先暫時短線獲利了解，待股
價運行趨勢明朗后再做決策；而激進型的投資者可繼續持股觀望。如圖（7–8–1）
所示。
（2）當DIF 線和MACD 線都在0 值線附近區域運行時，一旦紅柱線消失，說明股
價的上升行情已經結束，一輪中長線下跌行情即將展開。對于這種情況的出現，
投資者應盡早中長線清倉離場，特別是DIF 線和MACD 線也同時向下運行時，更
應果斷離場。如圖（7–8–2）所示。
（3）當DIF 線和MACD 線都在0 值線以下區域運行時，如果MACD 指標中的紅柱
線再次短暫放出后又開始收縮，則表明股價長期下跌途中的短暫反彈將結束，空
方力量依然強大，投資者還應看空、做空，搶反彈的投資者應盡快離場。如圖
（7–8–3）所示。
（三）MACD 指標的雙頂分析
當MACD 指標中的DIF 線和MACD 線在0 值線以上運行了很長一段時間后，紅色柱
狀線構成一頂比一底頂低的雙頂形態時，表明股價的長期上升趨勢可能結束，股
價將開始一輪新的中長期下跌行情。此時，投資者應及時逢高賣出股票。如圖
（7–9）所示。
三、持股待漲信號
（一）DIF 線和MACD 線的運行方向分析
1、當DIF 線和MACD 線在0 值線以上區域同時向上運行時，表明多方力量強于空
方，股價處于一段上升行情之中，只要DIF 線沒有向下突破MACD 線，投資者就
可一路持股待漲或逢低買入。如圖（7–10）所示。
2、當DIF 線和MACD 線在0 值線以上區域運行，但由于DIF 線領先于MACD 線，
如果DIF 線開始向下運行并逐漸靠攏MACD 線時，表明多空力量開始趨向平衡，
股價面臨短線回檔整理的壓力。對于這種情況的出現，投資者應小心操作、區別
對待。只要DIF 線沒有有效向下突破MACD 線，仍然可以持股待漲、直至DIF 線
向下有效突破MACD 線、并同時向下運行后，便應及時賣出。如圖（7–11）所示。
3、當DIF 線和MACD 線在0 值線以下區域但同時向上運行時，表明多方力量開始
慢慢積聚，股價處于一段慢慢的反彈恢復行情之中。對于這種情況的出現，激進
型投資者可以開始少量逢低吸納，短線持股待漲、做反彈行情。如圖（7–12）所
示。
（二）柱狀線分析
1、當DIF 線和MACD 線在0 值線以上區域運行時，如果MACD 指標中的紅柱線依
然增多拉長時，表明多方力量強于空方力量，股價處于一種強勢上升的行情之中，
投資者應堅決持股待漲。如圖（7–13）所示。
2、當DIF 線和MACD 線在0 值線以下區域時，如果MACD 指標中的紅柱線開始放
出并逐漸放大、并且MACD 線和DIF 線都同時向上運行時，表明多頭力量在緩慢
增長，激進型的投資者可以中長線逢低建倉并持股待漲。如圖（7–14）所示。
3、當DIF 線和MACD 線在0 值線以上區域運行時，如果MACD 指標的綠柱線經過
一段短時間的中位運行后再慢慢減少收縮時，表明多方的力量重新積聚，股價經
過小幅高位整理后將再次企穩上攻。投資者也應短線持股待漲。如圖（7–15）所
示。
四、持幣觀望信號
（一）DIF 線和MACD 線的運行方向分析
1、當DIF 線和MACD 線在0 值線以上區域，但它們的運行方向都同時向下時，表
明空方力量開始增大，股價上升行情可能結束，投資者應持幣觀望、不可盲目買
入股票。特別是對于那些近期漲幅過高的股票。如圖（7–16）所示。
2、當DIF 線和MACD 線在0 值線以下區域、而且它們的運行方向也是同時向下時，
表明空方力量過于強大，股價的下跌行情依然繼續，此時，投資者更應堅決持幣
觀望、盡量不做反彈行情。如圖（7–17）所示。
（二）柱狀線分析
1、當DIF 線和MACD 線在0 值線以上區域運行時，如果MACD 指標中的紅柱線開
始收縮并逐漸消失時，表明多方力量可能衰竭，股價隨時反轉向下，此時，投資
者應以持幣觀望為主。如圖（7–18）所示。
2、當DIF 線和MACD 線在0 值線以上區域運行時，如果MACD 指標中的綠柱線開
始放出并逐漸增大拉長時，表明多方力量已經衰竭，空方力量逐漸強大，股價的
下跌行情已經展開，此時，投資者應堅決持幣觀望。當DIF 線和MACD 線在0 值
線以上區域運行時，如果MACD 指標中的綠柱線在依次向下拉大增強時，表明空
方力量過于強大，股價將跌勢依舊，此時，投資者也應堅決持幣觀望。如圖（7–19）
所示。
3、當DIF 線和MACD 線在0 值線以下區域運行時，如果股價經過一輪短時間小幅
反彈行情后，MACD 指標中的紅柱線再次收縮并消失時，表明空方力量依然強大，
股價再次反轉向下，此時，投資者也應以持幣觀望為主。如圖（7–20）所示。
http://www.huijinfx.com/news_detail.asp?id=386