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1，開戶
2，第一次交易，
3，查詢份額，
4，計算收益，
5，贖回，轉換
6，選擇基金
7，合理規避風險
8，投資心態
9，投資原則
10，投資組合
11，封閉基金
首先，這是完全寫給新人看的掃盲帖，老基民不必看了謝謝。
基金銷售分為代銷和直銷。代銷一般在銀行和證券公司，直銷都是直接在基金公司買賣，可以在基金公司的銷售部門或者網站買到。直銷較之代銷有以下優勢：其一，手續費低，一般為0.6%，有的只有0.3%，比代銷便宜一半左右；其二，直銷的基金可以在母公司的其他基金中自由轉換，而且也有費率優惠，一般都是單向收費，只需要申購費，贖回費免除，基金公司稱這個費率為“轉換費”，很多基金公司轉換收費非常優惠；其三，轉換節省時間，當天就可以確認，省去了贖回和重新申購的資金在途時間，節約了時間成本。這就是直銷的3大好處。當然，直銷也有很多不方便的地方，比如，開戶麻煩，特別是對新人來說，逐個去基金公司網站開戶是一件很麻煩的事，而且，很多人擔心網上交易的安全問題。其實我個人的經驗，網上交易還是很安全的，并沒有我們想象的那么危險。在這里我只說如何買直銷基金。盡量寫簡單些，讓每個初次接觸基金的人都能明白。
1．開戶
首先準備一張銀行卡，最好開通網銀。如果沒有網銀的，農卡可以通過電子支付卡支付，也很安全的。其他銀行卡沒用過，不清楚了。下面以農行卡申請電子支付方式為例說明（如果你已經開通網銀，這段跳過）：
首先申請一張農卡用戶，登陸www.95599.cn農行網站申請一張電子支付卡，，過程按照網站指示操做。先登陸農行網站，然后在申請電子支付卡表格，需要填寫的信息是：卡號，密碼，圖形碼。登陸到你的銀行卡帳戶頁面里，然后在你的帳戶里申請電子卡，需要填寫的信息是：銀行卡卡號，身份證，CVD號，（就是你的銀行卡正面的3個獨立的數字），接下來的兩項不用管。每日使用限次（根據個人愛好，如果你一天內買的基金很多，就設高點，我一天一般最多買3只，所以設定的是3）總支付次數限次（可以高點，比如999）。電子卡時效，可以設長點，1年或者半年。設置好后退出。此時你已申請到9559打頭的一個數碼，這個號碼就是電子交易號。這個號碼可以不記，銀行系統會替你記錄的，下次交易支付時，會自動彈出。
然后找到你想買的那家基金公司，在它的網站上找到“網上交易”，進入頁面后找到“開立新戶”。然后按照提示進行操作（注意填寫真實資料）。到了確認支付手段時，會自動跳轉到你填寫的那家銀行的網頁上，一般會提示使用“客戶證書”或“電子支付卡”支付，如果你有網銀，選“客戶證書”支付，沒有的可以選電子支付卡，這樣剛才申請的電子卡就派上用場了。輸入支付密碼，確認支付成功，一般會自動跳轉到基金公司網站，如果沒跳轉，你可以點“通知客戶支付成功”，也會轉回來。
回到基金公司網站，接著填寫完資料提交就可以了。這時候，它會提示你你的交易帳號會在T+N開通，你可以查詢。老實說交易帳號沒什么用，只是你用來登陸系統交易的證書，由于基金公司同時提供身份證登陸方式，比這個更好記，所以可以不用理會這個。
2，第一次交易
開好帳戶后可以馬上登陸交易了。在基金公司網站上找到“網上交易”-登陸方式選擇：開戶證件，填寫你的身份證（或其他開戶證件），密碼填寫你開戶時留的8位交易密碼。
登陸進去后，就到了基金公司給你設定的個人交易界面了，這是你的天地。找到交易項，里邊有申購，認購，贖回，轉換等等。我們只說申購，點申購，找到你想買的基金，然后直接填寫申購金額，費用支付方式一般選先付。填寫完畢，提交付款，付款時會自動跳轉到你幫定的那張銀行卡上，和確認支付手段一樣，選擇合適的支付方式進行支付就可以了。支付完畢，注意保留交易流水號，這是你一旦出現意外時和基金公司交涉的證據。只有付款成功的交易才是有效的交易，只提申請而沒付款或者付款時出現意外的，都視做交易失敗。一般的意外情況有：網銀客戶證書到期，電子支付卡到期，網絡出現問題，交易提交失敗等等。這種情況是不會轉款的，所以沒關系，重買操作一次。網銀客戶證書到期，需要到銀行去辦理。電子支付卡到期，先登陸你的銀行卡帳戶，先注銷原來過期的電子卡，然后重新申請一張就可以了。基金公司實行T+1確認原則，一般情況，第二個交易日就可以在你的基金帳戶里看到你申購的基金份額了，最晚的如華夏基金，第3個交易日就可以看到。通常，第三個交易日就可以贖回或者做轉換操作。
3，查詢份額。
上邊說過了，申購成功后，一般會在第二個交易日查詢到你申購的基金份額。所謂的交易日，就是你提出申請的那一天。基金公司和交易所工作日同步的。周6-7休息，周1-5早9：30-下午3：00工作日。由于網上直銷是7*24小時全天候交易的，，所以就有了“交易日”，也就是“T”的概念。在正常交易日里，3點前算當天的，3點后算第二天的。從星期5下午3點后知道星期一3點前，都算一個交易日，星期1的。
首先，需要登陸你的基金公司帳號，然后就可以在里邊看到你申購到的基金份額，每日單位凈值，每日帳面資產等信息。有的公司在帳戶初始頁面就可以看到，而像華夏基金就比較麻煩，必須在它的帳戶查詢里找“基金份額查詢”才可以看到。
4，計算收益
收益的計算其實每天都有基金公司替你在做，沒必要自己去做。不過很多新人喜歡每天自己去看看自己當天的收益是多少，其實這是一種不好的習慣，這個會讓你患得患失。老想著會虧，而忘記了基金是需要長期持有的。
基金凈值及其每天的增長都是實時公布的，可以去基金公司網站看，或者去一些專業基金網站去看也可以.由于版規限制,這里不提.
計算收益，新人喜歡看漲了多少錢，老基民都是看漲了多少比率。其實這個很簡單，高凈值的基金，增長絕對值很容易高過低凈值基金，關鍵是增長比率的大小。
基金帳戶里的收益一般會在第二天9：30以后計算出來并合并到你的本金里的，這個時段之后你看到的都是合并了你的收益的最新金額。
5，贖回，轉換
這個需要首先登陸到你的基金帳號里才可完成的操作。在“交易”欄里。需要注意的是，新申購的基金，只有在T+3日以后（包括第3日）才可以贖回或轉換。（認購的基金除外）這里有個技巧，如果你要贖回一只基金（特指股基），可以先把它轉成貨幣基金，然后再贖回。一般股票基金是T+2-7日到帳，就是你的錢會在你提出贖回的第2-7個交易日里到達你事先綁定的銀行卡里。而同一公司的貨幣基金一般是T+1-2到帳。先把股基轉貨基，需要等2天可以操作（比如你今天轉，下下個交易日就可以從貨幣基金贖回）從股基到貨幣在到贖回到帳一般是3-4天，節省時間不說，在貨幣基金的2天里，還可以享受貨幣基金的收益。
一般貨幣基金買賣是不收費的，股票基金轉貨幣基金，按贖回費率計算，貨幣轉股基，按申購費率計算。有些公司還有其他優惠。
6,選擇基金
如何選擇一只有潛力的基金和適合自己的基金，是一件很困難的事，也是需要很大工夫的。很多新人喜歡聽別人的意見，或者看最近幾天那只基金漲的快，就選那只，選基金完全可以自己做主。
首先，你得明白自己需要什么，也就是說你可以承受多大的風險。基金種類很多，有偏股的，配置的，復制指數的，債券的，貨幣的等等。貨幣基金是很好的現金管理工具，適合把一些零花錢放里邊，總體上比存銀行收益高（零花錢你不可能存定期）。債券基金收益高低完全取決于它打新股的能力，因為現在市場上就沒有什么好的債券。一般風險也不大，年收益在10%左右。指數基金很有潛力，美國等成熟市場里，許多主動型基金跑不贏這種被動基金已經成為一種時尚。不過指數基金需要長期看好市場才行，熊市不要買。配置基金有相當比例債券配置，聽說比較安全，不過我還沒看出來。偏股基金最受大家推崇，不過你隨時都會有坐過山車的感覺。
對應以上種類的基金，可以選擇適合自己的投資，我要說的是，如何在偏股基金眾多“個基”中選基金。我的方法是，首先要對市場后市有一個中期的判斷，對未來市場熱點的把握要有自己的觀點。這些觀點從那里來呢？建議你去多學習最近的市場機構評論，多看幾家，雖然不是每家都準確，但是大家一致看好的版塊一般是不會錯的。比如前段時間很多機構預測鋼鐵行業景氣回升，之后鋼鐵股都有很好的表現。當你看好某個行業的時候，就基本確定了選擇的范圍，接下來去找到和你的判斷相符合的基金。很多基金定期都會發布下個階段投資策略報告的，看看他們投資策略里有沒有你看好的那個版塊，是不是重點投資，如果是，那就買它吧，沒錯的。
從３０００之后的行情，發動機是指數期貨和一季報，特別是大盤藍酬股的季報，所以我覺得大藍酬是個很好的機會，在３０００點前我建倉易５０指數基金，我的理由是：上證５０是中國最優秀的大盤藍酬的集中地，完全符合我對后市的判斷，所以就買了。這段時間收益不錯。同期的嘉實３００等其他指數基金也很好，當然最好的是易基深１００ETF，只是我沒開立證券帳戶，買不了，遺憾。
7，合理規避風險
這里我要說的有兩個風險，系統風險和市場風險。
系統風險是在交易過程形成的，主要是交易雙方溝通出現問題時才會出現。比如在網上交易中，由于網速的問題，交易過程斷線了，或者準備操作時基金公司網頁涌堵進不去造成的損失等等。首先要找一家信的過的基金公司，對那些有黑幕管理不規范的公司最好遠離，再怎么說本金安全才是最重要的。有些公司存在同公司基金利益輸送，和私募基金勾結抬轎等等問題，這些公司最好不要碰了，哪怕它有基金收益很高也不要買。其次，盡量提前完成操作，每天２：３０之后基金網站一般都很堵。
市場風險對長期投資者而言是不存在的。對喜歡打波段的人來說，這個很重要。特別是新人，都喜歡頻繁的進出。當市場上出現很多看空的聲音而大盤還在上漲的，八成不久就要調整了，不過深度的大小誰也說不好。如果真要規避這個風險，那就在看空已經很多而大盤還在漲的階段堅決出吧，不要太貪。機構預測不算很準確，畢竟要比我們準確些。
如果你是單純的規避風險，就不要贖回股基，而是轉換成貨幣基金，這樣下次要買時方便，也方便你糾正自己的錯誤（賣完后悔的，最多第３天再買進）節省時間。
8，投資心態
這需要很長的時間去培養。我只說一點，基金是理財，不是股票，需要長期持有，勝不驕敗不餒，要能沉的住氣。虧只是暫時的，持有１０年以上的基金出現虧損的概率趨向于０。其實股票也是一樣，股票是什么，是投資者對所投公司的所有者權證，買了股票你就成了它的股東，就像合伙做生意一樣，把錢較給它，你得給它時間讓他有時間開展業務賺錢，這個過程可能會出現虧損（好比股票暫時的下跌），不過只要公司業務是正常的，賺錢是肯定的，這個過程需要時間。基金是靠投資股票賺錢的，同樣的道理，你得給你選擇的基金經理足夠的時間，讓他去完成他要做的。所以我覺得看好一只基金，除非它的投資策略偏離了你當初選擇它的原因，否則就放心交給他讓他去搭理吧。
9，投資原則
借用劉彥斌的“五個一”。第一個，一生你要恪守量入為出；第二個，不要讓債務纏住你的一生；第三個一，永遠不要想一夜暴富；第四個，一夫一妻一個小孩；第五個，一生做好一項投資。
我再補充：不要讓自己沒有退路，不要貸款買基金，要留夠應急的錢。用來投資的錢一定是你現在不急著用的。急用的錢只能放貨幣基金里。也不要去做自己不熟悉的東西，比如期貨。
10，投資組合
這個說大點，投資不全是基金，還有股票，房產，期貨，黃金，收藏，保險，銀行存款等等。保險是一定要買點的，銀行存款是不保險的（他連通貨膨脹都跑不贏，能說安全嗎？），收藏是一群大忽悠在瞎唄，黃金保值是不天方夜譚，個人投資期貨是要死人的，房產是需長期投資的，股票（包括基金）才是最好的投資。中國經濟長期看好，中國的公司在迅速長大，搭上中國經濟快車，連外國姥都明白的道理。
大的組合應該是一部分保險（很必要），一部分基金，一部分藍酬股和必要的現金儲備。
小的組合，現金儲備全放貨幣基金里。指數基金配備很必要，債券基金風險小，留點，其他選股基。一半開放基金，一半封閉基金。現在什么最安全，封閉基金最安全。
11，封閉基金
現在封閉基金的折價率高的出奇，這為我們提供了很大的套利空間。指數期貨出來之后，封閉基金可以通過期貨投資提前鎖定部分收益，這樣可以降低封閉基金蘊涵的部分市場風險，封基的價值回歸過程完全可以預見，我看好。指數期貨的套利保值作用會讓折價率回歸到正常水平,5%以內,不排除個別優秀封閉基金溢價交易.長期投資,封閉基金安全系數更高!
有很多朋友問我該如何區分這三種數據，我首先根據ＷＦＭＣ的規范以及個人的理解把這三種數據的定義給出來，然后在每個定義后邊有具體的解釋：
工作流控制數據（Workflow Control Data）：由工作流管理系統或工作流機管理的內部數據。［解釋］工作流執行服務器維護內部控制數據，來確定過程實例或活動實例的狀態，并支持其他內部狀態信息。這種內部控制數據不能被訪問，也不能進行轉換。但用戶可以通過接口對某些數據進行查詢。
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工作流相關數據（Workflow Relevant Data）：工作流管理系統用來判斷過程中狀態轉移是否可以執行的數據。［解釋］工作流管理系統使用工作流相關數據來判斷轉移條件是否滿足，并選擇下一個要執行的活動。這些數據能被工作流應用程序訪問，這些數據也需要通過工作流執行軟件在活動間傳遞。
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工作流應用數據（Workflow Application Data）：應用程序的具體數據，并且不能被工作流管理系統訪問。［解釋］工作流應用程序數據不能被工作流執行軟件所使用，只與應用程序或者用戶任務的執行相關。應用程序與其需要用到的工作流相關或應用程序數據間的關系，會在工作流定義中說明。
其實沒必要分三種，分工作流數據和業務數據就好了。
激進型：重點關注指數基金
市場展開了一輪強勢的逼空行情，上證指數(行情論壇)已突破3500點，場外資金正源源不斷的流入股市，后市仍可積極看多，投資組合中可全倉股票型基金，重點關注指數型基金，本周推薦諾德價值優勢和大成300，諾德價值優勢基金是諾德基金管理公司發行的第一只基金，作為一家新成立的合資基金管理公司，其外資股東為大名鼎鼎的美國獨立資產管理公司———諾德·安博特公司，該基金在產品設計、投資理念、風險控制等方面均參照諾德·安博特美國產品的相關參數，并結合中國國情。大成300是大成基金公司管理的以滬深300(行情論壇)指數為標的的指數型基金，該基金成立剛滿一年，累積收益率就超過140%，高于同期成立的其他主動投資基金的業績，顯示出指數化投資在牛市中的優勢。而數據顯示，今年第一季度滬深300指數上漲了36.29%，明顯高于上證指數19.01%和上證50指數26.75%的漲幅，作為即將推出的股指期貨的標的指數，滬深300指數的優勢已經顯現出來了。近期該基金進行了每10份6.1元的滾動分紅，分紅后基金單位凈值回到1元附近。
穩健型：七成投資債券基金
指數在一片驚嘆聲中越漲越高，穩健型投資者應適當的獲利了解，落袋為安，建議投資比例為股票型基金占30%，債券型基金占70%。本周重點推薦基金金鑫(行情資料)和銀河銀信添利，基金金鑫是國泰基金管理公司管理的一只封閉式基金，2014年到期，當前折價率仍接近20%，該基金重倉持有已經停牌近一年的雙匯發展，有較大的套利空間。銀河銀信添利基金以債券投資為主，但可以適當比例的參與新股申購，在滿足本金穩妥與良好流動性的前提下，盡可能的追求基金資產的長期穩定增值，是穩健型投資者的不錯選擇。
保守型：貨幣基金是避風港
對于保守型投資者，當前近乎瘋狂的市場還是少參與為妙，應將資金主要投資于絕對安全的貨幣市場基金以及申購新股上，建議投資比例為股票型基金占10%，貨幣型基金占90%。本周推薦友邦華泰上證紅利ETF(行情凈值) 和南方現金增利，推薦友邦華泰上證紅利ETF是友邦華泰基金管理公司旗下的一只以上證紅利指數(行情論壇)為標的指數的交易型指數基金，上證紅利指數成份股是由上交所股息率最高、現金分紅最多的50只股票組成，買入該基金就如同買入了一只高分紅的超級大盤藍籌股，保守型投資者可小比例的參與。南方現金增利是我國規模最大的貨幣型基金之一，南方基金管理公司在固定收益類資產的管理上有著豐富的經驗，由于當前新股的發行頻率較高，投資者可進行申購新股和申購貨幣基金的滾動操作，在本金毫無任何風險的情況下，充分提高資金的利用率。
不同風格類型的基金組合
組合類型 配置基金品種 基金類型 配置比例 基金品種簡評
激進型組合 諾德價值優勢 股票型 ５０％ 諾德基金管理公司發行的第一只基金，作為一家新成立的合資基金管理公司，其外資股東為大名鼎鼎的美國獨立資產管理公司——— 諾德·安博特公司，該基金在產品設計、投資理念、風險控制等方面均參照諾德·安博特美國產品的相關參數，并結合中國國情。
穩健型組合 基金金鑫 股票型 ３０％ 國泰基金管理公司管理的一只封閉式基金，２０１４年到期，當前折價率仍接近２０％，該基金重倉持有已經停牌近一年的雙匯發展，有較大的套利空間。
銀河銀信添利 債券型 ７０％ 該基金以債券投資為主，但可以適當比例的參與新股申購，在滿足本金穩妥與良好流動性的前提下，盡可能的追求基金資產的長期穩定增值。
保守型組合 友邦華泰上證紅利ＥＴＦ 股票型 １０％ 友邦華泰基金管理公司旗下的一只以上證紅利指數為標的指數的交易型指數基金，上證紅利指數成份股是由上交所股息率最高、現金分紅最多的５０只股票組成，買入該基金就如同買入了一只高分紅的超級大盤藍籌股。
南方現金增利 貨幣型 ９０％ 我國規模和品牌都屬一流的貨幣市場基金。
編者按：應博友的需求，特此借用融通基金公司的一篇文章來闡述指數基金投資的優勢與策略。以下的文章也是選自工商銀行廣東省分行《財富管家》雜志，在此特別鳴謝融通基金公司和工商銀行的支持。關于最新的指數型基金分析文章，我將在本周推出，以供博友參閱。
投資有風險，責任需自擔！！！
“股神”忠告：買指數基金
不買指數基金是你的錯
說這話的，是有“股神”之稱的巴菲特。
巴菲特在伯克希爾公司2004年度報告中寫道：“成本低廉的指數基金也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具，但是大多數投資者卻經歷著從高峰到谷底的心理路程，就是因為他們沒有選擇既省力又省錢的指數基金,其投資業績要么是非常普通，要么是非常糟糕。”
縱為“股神”，巴菲特還是在2003年、2004年連續兩年輸給市場。2004年，伯克希爾公司凈資產收益率為10.5%，低于同年標準普爾指數10.9%的收益率；2003年伯克希爾凈資產收益率為21%，與標準普爾指數相比落后了7.7%。
巴菲特并不是第一個意識到指數基金投資價值的。在此之前，有專家曾做過這樣一個統計，在大部分時間里，曾有3/4以上的主動型基金，績效不如標準普爾500指數。美國第二大基金公司-----先鋒公司主席鮑格爾根據1942年至1997年間的基金表現研究發現，標準普爾500指數幾乎年平均值超過積極型共同基金的平均水平約1.3%；又根據1978年至1999年間的基金表現研究發現，在基金管理人中，有79%的業績比不上指數基金的業績。
從長期來看，指數基金能夠取得優于70%的業績，已被國內外學者的實證研究所證明。而從短期來看，牛市更要買指數基金，道理極為簡單：因為主動投資的基金對市場熱點的把握很難做到次次準確，反而是以指數為投資標的的被動型基金更具優勢。
牛市投資指數基金
2006年第三季度基金季報顯示，90%的基金經理認為A股市場主要指數在2007年將會走高。因此，無論投資者是偏好中短線的波段操作，還是著眼于長期投資，現在都是投資指數基金的時候。
事實上，牛市投資指數基金，已經被越來越多的投資者所認同。據有關機構統計，自2003年以來的歷次行情中，指數基金的凈值增長均穩居前列。開放式基金今年三季度報告顯示，融通巨潮100指數基金、融通深證100指數基金分別三季度申購比例分別為240.5%、59.7%，凈申購比例在所有開放式基金中分別居第二位和第七位。融通基金管理公司也成為惟一有兩只基金三季度申購份額比例居前十的公司。
據業內人士透露，融通旗下的這兩只指數基金在第四季度繼續保持高比例的凈申購。
挑選指數的四大攻略
從2003年第1只指數基金問世以來，短短3年中，已有13只指數基金上市，預計今年還將有一批指數基金登場。指數基金將越來越多，那么如何選擇指數基金呢，業內專家給出選擇指數基金的四點建議。
選擇指數基金開發和管理能力強的基金公司。指數基金盡管屬于被動投資，但選擇指數標的、降低跟蹤誤差、減少交易操作等，仍需要基金公司有較強的管理能力。目前，國內已有10家基金公司推出了指數基金。其中融通、華安、易方達各管理兩只指數基金，經驗相對豐富。
選擇所跟蹤指數表現優越的基金。指數基金的業績表現決定于它所選擇標的指數。所以我們需要評估現有指數的市場品質。目前，國內歷史較長的指數有深證100、上證180、中標300以及新華A200指數；新生代指數有滬深300、上證50和巨潮100。以2005年以來股市的3個上漲階段表現來看，深證100和滬深300表現強勁，其次是巨潮100和中標300。與之相對應的便是融通深證100、易方達深證100ETF、融通巨潮100、嘉實滬深300、大成滬深300等基金。
選擇跟蹤誤差小的基金。評價指數型基金及基金經理，不能過分看重短期業績，而應將跟蹤誤差當作重要指標。某指數基金取得超出跟蹤指數20%的業績，實際只能算是一只主動性股票基金，而不能被看作是被動型指數基金。只有既能較好地控制跟蹤誤差范圍又能取得超越標的指數業績當屬優秀的指數基金。有研究表明，近一個季度、近一年以及成立以來的“超越標的指數的漲幅/跟蹤誤差”指標值，融通深證100、長城久泰和易方達50、銀華-道瓊斯88都是勝出的。
選擇分紅回報能力強的基金。盡管從長期來看，指數是上漲的，但指數不可能總是上漲，牛短熊長是證券市場規律之一。指數基金的被動性投資特性，似乎讓它無法主動規避市場風險。其實不然，通過在市場高位兌現盈利進行分紅，指數基金將有效減少熊市所遭受的損失。同時，選擇一只分紅紀錄良好的指數基金，也有助于改善持有人的現金流狀況，滿足持有人落袋為安的要求。截至11月20日，13只指數基金中，融通系的兩只指數基金------融通巨潮100、融通深證100分別以0.54元/份、0.46元/份的分紅紀錄居前兩位，在所有開放式中也分別排名第三和第八。融通巨潮100自2005年5月成立以來的分紅，是兩年期定期存款的20多倍。
名詞解釋
指數基金 以擬合目標指數、跟蹤目標指數變化為原則，實現與市場同步成長的基金品種。它的投資采取擬合目標指數收益率的投資策略，分散投資于目標指數的成分股，力求股票組合的收益率擬合該目標指數所代表的資本市場的平均收益率。
指數基金與其他基金的區別在于，它跟蹤股票和債券市場業績，所遵循的策略穩定，它在證券市場上的優勢不僅包括有效規避非系統風險、交易費用低廉和延遲納稅，而且還具有監控投入少和操作簡便的特點，因此，從長期來看，其投資業績優于其他基金。
美國是指數基金最發達的國家。先鋒集團率先于1976年在美國創造第一只指數基金———先鋒500指數基金。指數基金的產生，造就了美國證券投資業的革命，迫使眾多競爭者設計出低費用的產品迎接挑戰。到目前為止，美國證券市場上已經有超過400種指數基金，而且每年還在以很快的速度增長，最新的指數基金產品是交易所交易基金（ETFs）。
1、封閉式基金具備雙重估值優勢---重倉持有的大藍籌股估值較低以及自身折價率較高的雙重優勢，再加上可能出臺的強制性分紅措施將迫使其交易價格向凈值回歸，封閉式基金將具備較好的投資價值和風險防御能力。
2、隨著中國金融期貨交易所成立，即將推出的國內股指期貨交易有望激活812億份封閉式基金市場，使得封閉式基金折價率有下降的趨勢，其套利年化收益率回歸到合理水平。
3、股指期貨做空制度的出現有望給投資者一種全新的封閉式基金套利交易模式，即買空股指期貨，同時買入封閉式基金，用對沖交易來套取封閉式基金的折價空間。事實上，針對封閉式基金和股指期貨的這種套利交易，已經在英美等國不同程度地促進了封閉式基金的折價率回歸理性。
4、融資融券業務開閘，還使得封閉式基金將成為融資融券業務抵押品，并且享有與國債相同的高折算比例80%，其穩定收益將成為券商該項業務最有價值的籌碼。
5、管理層關于封閉式基金改革的設想，新型封閉式基金的即將推出，為現有的封閉式基金提供了行情發動的契機。
6、交易手續費低于開放式基金，且流動性好于開放式基金。
7、分紅不收利息,所有的分紅款都是持有人的，不用像股票那樣繳稅20%。
8、買了基金之后不用像買股票那樣整天提心吊膽盯盤，你只要放心睡覺即可，有基金經理替你打點。
我從1月中旬開始定投，計劃每月投3000塊。聽別人說，定投雖然平均了你的收益，但同時也平均了你的風險，真是這樣嗎？
投資者 王先生
王先生，你好！
投資基金有兩種方式：一為“單筆投資”，一為“定期定額”（或稱定投)。單筆投資是一次拿出一筆金額，選擇適當時點買進基金，并在市場高點時獲利了結；定期定額則是指每隔一段時間，通常是每一個月，投資固定金額于固定的基金上，不必在乎進場時點，也不必在意市場價格起伏，時間到了就固定投資。
股市短期波動難以預測，一些新進入的投資者，如果買不對時點，短期就要承受虧損的心理壓力。分批買入，雖不能保證買在低點，但保證了不買在高點，長期投資之后，只要找一個相對好的時機賣出基金，獲利的機會應是很大的。
以摩根富林明在香港的一只基金為例，1990年至今的十幾年間，JF東方基金先后經歷了亞洲金融危機、科技股泡沫等大的市場波動，基金凈值也曾有過縮水40%的記錄，但時至今日，十幾年如一日堅持扣款的投資人仍能獲得7%的年復利回報。
哪種基金更適合定期定投呢？根據海外市場長期經驗，選擇波動性較高的基金品種(如股票型基金)，與波動性較低的基金品種(如債券型基金)相比，效果更好。摩根富林明在香港有兩只基金：JF東方基金和JF太平洋證券基金，二者1990年至今的凈值增長率差不多，均在520%左右，但期間后者的波動較大，假如從1990年起同樣定投兩只基金，投資波幅較大的基金效果更好。
一些投資人誤以為定期定額投資要辦理贖回時，只能將所持有的基金全部贖回結清。其實定期定額也可以部分贖回，或是部分轉換。如果臨時需要資金，而市場后續走勢仍然看好，投資人不必一次贖回全部的基金，可以贖回部分基金，其它份額可以繼續持有等到趨勢明朗再決定。
確定投資目標之后，基金投資者開始著手組建自己的基金組合。基金組合需要多少只基金才是最好呢？其實數量并不重要，構建基金組合最終要實現的就是分散投資。在基金組合中，核心組合占據了主要位置，并對整個投資組合的最終風險回報起著決定性因素。
什么是核心組合？核心組合是投資者持有投資組合中，用以實現其投資目的的主要部分，它是整個投資組合的堅實基礎。如果將構建基金組合比作蓋房子，構建核心組合則是打地基。地基是否牢固決定了房子以后的穩固，因此構建核心組合也對投資者最終投資目標的實現起著決定性的影響。
如何選擇核心組合
核心基金應該是業績穩定、長期波動性不大的基金。這就要排除那些回報波動很大的基金，例如前一年回報為前幾名，第二年卻跌至倒數幾名的基金。許多投資者，特別是風險承受能力較差的投資者，往往在基金業績差的時候就贖回了，因此不容易長期堅持持有。業績穩定的基金雖然往往不是那些最搶眼的基金，但卻起著組合穩定器的功能，在組合中其他基金回報大幅下降的時候，可以減少整個組合回報的下降幅度。
對于長期投資的組合，不妨選擇大盤風格的基金作為核心基金組合。因為大盤基金投資的大多是的大盤股票，而大盤股票通常比小盤股票的波動性小。在大盤基金中，哪種風格的基金更適合作為核心基金呢？平衡型基金兼有價值型和成長型的特征，波動也較小，不失為好的選擇。此外，基金經理投資策略比較分散的基金，往往波動性也比較小，比較適合擔任核心組合中的角色。
對于中短期投資的組合，可以選擇債券型基金成為核心基金組合。投資者應選擇那些持有高信用級別、期限較短的債券的基金，因為信用級別較高的債券風險較小，期限較短的債券波動也較小。也就是說，選擇債券型基金作為核心組合的時候也是挑選那些業績穩定、波動性小的基金。現時，國內有的債券型基金持有一定的股票或者可轉債(行情論壇)，從長期看股票和可轉債的波動風險會比普通債券大，因此投資者應當避免選擇股票和可轉債持有比例較高的債券型基金作為核心組合成員，而盡量挑選純債比例較高的基金。
核心組合比例應超半倉
核心組合的比例可以占整個組合的70%—80%，甚至100%，因人而異，也沒有固定的標準，具體需結合投資者的投資目標和風險承受能力來決定。但是核心組合最好占投資組合的一半以上，因為它是投資者賴以實現投資目標的主要部分。如果投資者的投資風格比較保守，可以僅投資在核心組合上，或者大部分投資在核心組合上。
投資組合中，核心組合之外的為非核心組合。非核心組合可以投資在中小盤基金、行業基金或是投資策略比較集中的基金。非核心組合通常波動較大，卻可帶來較高的回報。雖然非核心組合并不是投資組合中必需的部分，但可以幫助提升整個組合的回報以及增加投資的分散性。
優秀的基金產品在于能夠通過主動投資管理，追求超越大盤的業績表現。這說明基金投資不僅要有收益，更要獲得超越市場平均水準的超額收益。將這一投資理念量化后貫徹到基金產品中來，就是要通過主動管理的方式，追求詹森指數（或稱阿爾法值）的最大化，來創造基金投資超額收益的最大化。只有戰勝了市場基準組合獲得超額收益，才是專家理財概念的最佳詮釋。投資者只有投資這樣的基金產品，才能真正達到委托理財，獲得最大收益的目的。
這里的核心概念，詹森指數實際上是對基金超額收益大小的一種衡量。這種衡量綜合考慮了基金收益與風險因素，比單純的考慮基金收益大小要更科學。一般在進行基金業績評價時，基金收益是比較簡單的指標；如果要求指標考慮到基金風險因素，則有詹森指數（Jensen）、特雷諾指數（Treynor）以及夏普（Sharpe）指數等綜合性評價指標。
詹森指數是測定證券組合經營績效的一種指標，是證券組合的實際期望收益率與位于證券市場線上的證券組合的期望收益率之差。1968年，美國經濟學家邁克爾Ÿ詹森（Michael C. Jensen）發表了《1945-1964年間共同基金的業績》一文，提出了這個以資本資產定價模型（CAPM）為基礎的業績衡量指數，它能評估基金的業績優于基準的程度，通過比較考察期基金收益率與由定價模型CAPM得出的預期收益率之差，即基金的實際收益超過它所承受風險對應的預期收益的部分來評價基金，此差額部分就是與基金經理業績直接相關的收益。
用等式表示此概念就是：
基金實際收益= 詹森指數（超額收益）+ 因承受市場風險所得收益
因此，詹森指數所代表的就是基金業績中超過市場基準組合所獲得的超額收益。即詹森指數>0，表明基金的業績表現優于市場基準組合，大得越多，業績越好；反之，如果詹森指數〈 0，則表明其績效不好。
之所以要提到綜合性業績評價指標，是因為檢驗投資基金能否戰勝市場不是一件容易的事情，不能只簡單地比較基金凈值和市場指數的增長率大小，而應該綜合考慮收益和風險兩個方面。投資基金的收益通常用一段時期內資產凈值的平均增長率表示。基金的風險則分為絕對風險和相對風險，前者是指基金資產凈值的絕對波動情況，用凈值增長率的標準差表示；后者是指基金資產凈值相對市場指數波動的敏感程度，用基金的貝塔系數表示。一般來說，收益越高，風險越大；收益越低，風險也相對較小。
此外，在比較不同基金的投資收益時，用特雷諾指數和夏普指數可對其進行排序，而詹森指數優于這二者的地方在于可以告訴我們各基金表現優于基準組合的具體大小。詹森指數法直接建立在諾貝爾經濟學獎成果資本資產定價理論基礎之上。按照這一理論，隨機選取的投資組合，其阿爾法值應該等于零。如果某一投資組合的阿爾法值顯著大于零，則表明其業績好于大市；如果投資組合的阿爾法值顯著小于零，則表明其業績落后于大盤。可見，詹森指數的特點是在度量基金業績時引入了市場基準指數，能夠較好地反映基金關于市場的相對表現。
自此我們得知，綜合考慮收益和風險雙方面因素后，衡量基金相對業績(即能否戰勝市場)的合理方法應該是從其收益中減掉與風險相關的那部分超額收益，即詹森指數所代表的內容，這也就是為什么要在基金投資中突出詹森指數的涵義。
因此，投資者可以參考詹森指數，來對基金投資的期望收益與證券市場的期望收益進行比較。投資基金可能在某一段時期收益是一個負值，但這并不表示這個基金不好。只要在這一階段詹森指數為正，盡管基金的收益是一個負值，我們還是可以認為這個基金是一個優秀的開放式基金；相反，即使某一段時期投資者所購買的開放式基金有顯示的現金收益，但如果它的詹森指數是一個負值，那么就表示投資者所購買的開放式基金是一個劣質的開放式基金，因為別的投資者100元能賺20元，而這個基金管理人只能幫投資者賺10元，投資者應當考慮重新選擇新的基金。由于將基金收益與獲得這種收益所承擔的風險進行了綜合考慮，詹森指數相對于不考慮風險因素的絕對收益率指標而言，更為科學，也更具有可比性。將詹森指數的概念運用于基金投資中，追求詹森指數的極大化，也就是追求基金超額收益的極大化，是基金投資業績超越市場組合的最優體現。
- 熱點變換難把握是目前股市主要特征。如只偏愛某一類風格“明星”基金，今年或要頻頻與市場熱點擦身而過。基民不妨考慮一種“明星＋熱點”式股票基金投資策略，即將80%核心資產投資于經過考驗的明星基金，長期持有追求穩定收益；而將剩余20%據熱點配置于“衛星基金”來。
案 例：踩錯熱點錯失20%收益
去年8月底，小肖投資了一只重倉持有大盤藍籌股的大盤股基金，受益于去年下半年大盤藍籌股的飆升行情，短短4個月就大賺了近50%。
可今年一季度，中小盤成長股成為振蕩行情中的熱點，重倉投資中小盤成長股的小盤股基金整體漲幅居前，大盤股基金卻普遍表現沉寂。（名詞解釋：大盤股基金、小盤股基金和大盤、小盤基金分別指什么？)
在今年一季度，最牛的小盤股基金——華夏大盤(凈值持倉)精選凈值上漲了近61%，眾多小盤股基金累計凈值增長率超過40%，而小肖所投資的那只大盤股基金僅僅上漲了不足25%。
觀察了兩個多月，小肖終于耐不住，在3月底將手中的大盤股基金換成了一只今年一季度漲約46%的小盤股基金。可誰曾想，近幾天，大盤藍籌股重新走強，自己拋棄掉的那只大盤股基金近一周來累計凈值上漲了超過7%，重又回到漲幅榜前列，而那只小盤股基金上周漲幅只有6%，小肖不僅蝕了手續費，一周時間內還少賺了1%。
而從年初到現在，如果照著小肖的操作反著來，先投小盤股基金，再投大盤股基金，多賺個20%并非難事。
難 題：熱點變化或成常態
小肖的尷尬并非特例。熱點變換已成為目前股市的主要特征，與之相對應，不同操作風格的基金開始輪流坐上業績佼佼者的寶座，于是依然按照去年的操作策略，只偏愛某一類“明星”基金的基民，鮮有大賺者。
據統計，一季度，累計凈值漲幅前三名的開放式基金——華夏大盤精選、華夏中小板ETF及益民紅利成長都是精選中小盤成長類股投資的小盤股基金，一季度累計凈值分別上漲60.91%、45.73%和42.72%，遠高于23.37％的平均水平。
而在3月底大盤藍籌股回暖的背景下，大盤股基金近期再現崛起跡象。上周，業績漲幅居前十位的開放式基金中，南方穩健貳號、上投中國優勢、易方達價值精選等大盤股基金再度現身。
對策：80%“明星”基金+20%“熱點”基金
面對新的市場特征，基民該怎樣選基金，才能踩準股市的熱點，在規避風險的前提下，盡可能地獲得高收益呢？
其實，在2007年新的市場環境下，基民不妨考慮一種“核心+衛星”，即“明星+熱點”的策略來配置自己的股票基金資產。此策略就是將準備投資于股票基金的資產分為兩部分，一部分是核心資產，即將股票基金資產中的80%投資于經過牛熊市考驗的明星基金，長期持有，以追求長期的穩定收益。
另一部分是非核心資產，即將剩余20%的資產配置于“衛星基金”，“衛星基金”可以依據市場的熱點來選擇，在市場熱點切換中進行調整。這樣通過核心基金的穩定和衛星基金的靈活，既可以彌補熱點交替中核心基金可能存在的弱勢，追求額外的收益，又可避免整個股票基金投資組合的波動過大、風險過高。
方案一：大盤股基金+小盤基金
大盤藍籌回歸、基金規模大型化、股指期貨即將推出，種種因素可能導致大盤藍籌股成為市場持續關注的重點；而中小盤成長股則有超常規增長的潛力，高成長性中蘊涵著投資機會。
因此，基民可供參考的“核心+衛星”的資產配置方案之一是80%核心資產配置于大盤股基金，20%的資產配置于小盤股及其他風格基金。
具體到基金品種的選擇，按照“核心基金以追求長期的穩定收益為目的”這一標準，基民可考慮選擇1至2只業績持續居前的基金作為核心基金，我們通過比較最近2年和1年的開放式股票基金的業績，篩選出5只過往業績較好且持續穩定的基金供基民參考（表一）。
| 表一：近兩年業績持續優異的部分開放式基金 |
| 基金種類 |
基金名稱 |
4月6日凈值 |
最近一年回報率 |
最近兩年回報率 |
| 股票型 |
華夏大盤精選 |
3.842元 |
255.14% |
106.46% |
|
上投摩根中國優勢 |
3.1578元 |
171.88% |
97.07% |
|
富國天益價值 |
1.9573元 |
159.57% |
84.39% |
| 混合型 |
海富通精選 |
2.7238元 |
146.07% |
70.85% |
| 華安寶利(凈值持倉)配置 |
1.483元 |
125.91% |
69.33% |
| 注：數據來源于Morningstar晨星，截止日期2007年4月6日。 |
而按照“衛星基金”追求市場熱點的主要使命，基民可選擇1只資金規模較小、近期表現突出的基金作為衛星基金，此類基金規模小，便于根據市場熱點的轉換靈活地調整倉位。我們也以此標準篩選出5只基金供基民參考（表二）。
| 表二：今年以來業績表現優異的小盤開放式基金 |
| 基金簡稱 |
06年12月31日凈值 |
07年4月6日凈值 |
期間分紅 |
區間回報率 |
06年底總份額 |
| 華夏中小板ETF |
1.194元 |
1.74元 |
0 |
% |
19.65億 |
| 益民紅利成長 |
1.1193元 |
1.4475元 |
0.15元 |
% |
8.75億 |
| 華安宏利(凈值持倉) |
1.3976元 |
1.8783元 |
0.08元 |
% |
16.38億 |
| 中郵核心精選 |
1.3151元 |
1.4675元 |
0.351元 |
% |
16.34億 |
| 廣發小盤 |
1.3101元 |
1.7802元 |
0 |
35.88% |
17.32億 |
方案二：指數基金+小盤基金
此外，在今年這種熱點難以把握的市況下，指數基金完全復制或部分復制指數，凈值表現與相應指數緊密相連，投資指數基金，不存在擇股風險，且長期來看，基民至少可以獲得市場平均收益。
因此，基民可供參考的“核心+衛星”的資產配置方案之二是80%核心資產配置于指數基金，長期持有，20%的衛星資產根據市場熱點配置于一些業績表現優異的主動型基金，以爭取超越市場的超額收益。
具體到基金品種的選擇，考慮到即將推出的股指期貨以滬深300(行情論壇)指數為標的，基民目前可選擇與滬深300指數相關程度較高的指數基金作為核心基金。
據了解，目前市場與此對應的指數基金有嘉實300(行情凈值)和大成300。除此以外，滬深兩市還有多只指數基金，如上證50ETF、上證180ETF、深100ETF等ETF，以及如華安MSCI、基金景福等指數型基金，其業績表現和滬深300指數的相關性較高。
而“衛星基金”的選擇則可同方案一。
偏股型：投資重頭
現在很多基金投資者都對明年的基金漲勢寄予厚望，而偏股型基金是基金大軍中對大勢反映最靈敏，收益最顯著的領域。因此，把握好偏股型基金的組合至關重要。
股票精選型基金：由于通常都是各大基金公司品牌基金，擁有比較優秀、經驗豐富的基金經理，因此，以“股票精選型”命名的基金在市場上都有相對較好的表現。
推薦關注：交銀施羅德股票精選型基金、泰達荷銀行業精選型基金、上投摩根中國優勢、易基策略基金、富國天益、富國天瑞
成長型基金：主要投資于高成長性行業，或具有成長特質，成長空間的企業股票。這類基金往往專注于成長性企業，挖掘具有高成長特性的行業和上市公司，積極投資，以獲得較高的超額收益。
推薦關注：泰達荷銀成長、交銀施羅德成長、上投摩根成長先鋒
周期型基金：此類基金緊緊把握板塊輪動的特點和行業發展的周期，及時將投資風格適應于環境變化下的市場發展周期。
推薦關注：泰達荷銀周期基金、上投摩根阿爾法
以上推薦的三大類偏股型的基金，今年建議以股票精選型基金持有為主，配合成長型基金和周期型基金以5:3:2的比例進行配比。
混合型：擇優持有
這類基金把風險和收益同樣強調，在一個盡可能廣的投資范圍內合理配置資產，有效地分散風險，實現經風險調整后的收益的最大化。由于混合型基金能夠活躍于股市、債市之間，也讓投資者更能體會其穩健風格。
推薦關注：華安寶利，交銀施羅德穩健
指數/LOF：靈活持有
指數基金：國內的指數基金整體實力不如股票基金，但階段熱點大家可以嘗試，加倍謹慎。
推薦關注：銀華88，鵬華50，易方達50
LOF基金：最近的LOF基金同樣也出現了瘋漲行情。LOF基金在關注基金經營績效外，由于賦予投資者場內、場外兩種交易模式，也就具備了投資套利空間，但發展不夠成熟穩定，謹慎投入。
推薦關注：富國天惠
債券/貨幣：風險性低
債券基金：投資者可以運用混合型基金的投資理念，在股市低迷的時候，作為替代股票型基金的投資產品。目前收益大致在3％-8％之間。
推薦關注：華夏債券基金、博時穩定價值債券投資基金
貨幣基金：由于貨幣基金的每天計息，贖回T+2到賬的特點決定了其高流動性。目前平均收益大致在2％的年利率左右。