- 熱點變換難把握是目前股市主要特征。如只偏愛某一類風格“明星”基金，今年或要頻頻與市場熱點擦身而過。基民不妨考慮一種“明星＋熱點”式股票基金投資策略，即將80%核心資產投資于經過考驗的明星基金，長期持有追求穩定收益；而將剩余20%據熱點配置于“衛星基金”來。
案 例：踩錯熱點錯失20%收益
去年8月底，小肖投資了一只重倉持有大盤藍籌股的大盤股基金，受益于去年下半年大盤藍籌股的飆升行情，短短4個月就大賺了近50%。
可今年一季度，中小盤成長股成為振蕩行情中的熱點，重倉投資中小盤成長股的小盤股基金整體漲幅居前，大盤股基金卻普遍表現沉寂。（名詞解釋：大盤股基金、小盤股基金和大盤、小盤基金分別指什么？)
在今年一季度，最牛的小盤股基金——華夏大盤(凈值持倉)精選凈值上漲了近61%，眾多小盤股基金累計凈值增長率超過40%，而小肖所投資的那只大盤股基金僅僅上漲了不足25%。
觀察了兩個多月，小肖終于耐不住，在3月底將手中的大盤股基金換成了一只今年一季度漲約46%的小盤股基金。可誰曾想，近幾天，大盤藍籌股重新走強，自己拋棄掉的那只大盤股基金近一周來累計凈值上漲了超過7%，重又回到漲幅榜前列，而那只小盤股基金上周漲幅只有6%，小肖不僅蝕了手續費，一周時間內還少賺了1%。
而從年初到現在，如果照著小肖的操作反著來，先投小盤股基金，再投大盤股基金，多賺個20%并非難事。
難 題：熱點變化或成常態
小肖的尷尬并非特例。熱點變換已成為目前股市的主要特征，與之相對應，不同操作風格的基金開始輪流坐上業績佼佼者的寶座，于是依然按照去年的操作策略，只偏愛某一類“明星”基金的基民，鮮有大賺者。
據統計，一季度，累計凈值漲幅前三名的開放式基金——華夏大盤精選、華夏中小板ETF及益民紅利成長都是精選中小盤成長類股投資的小盤股基金，一季度累計凈值分別上漲60.91%、45.73%和42.72%，遠高于23.37％的平均水平。
而在3月底大盤藍籌股回暖的背景下，大盤股基金近期再現崛起跡象。上周，業績漲幅居前十位的開放式基金中，南方穩健貳號、上投中國優勢、易方達價值精選等大盤股基金再度現身。
對策：80%“明星”基金+20%“熱點”基金
面對新的市場特征，基民該怎樣選基金，才能踩準股市的熱點，在規避風險的前提下，盡可能地獲得高收益呢？
其實，在2007年新的市場環境下，基民不妨考慮一種“核心+衛星”，即“明星+熱點”的策略來配置自己的股票基金資產。此策略就是將準備投資于股票基金的資產分為兩部分，一部分是核心資產，即將股票基金資產中的80%投資于經過牛熊市考驗的明星基金，長期持有，以追求長期的穩定收益。
另一部分是非核心資產，即將剩余20%的資產配置于“衛星基金”，“衛星基金”可以依據市場的熱點來選擇，在市場熱點切換中進行調整。這樣通過核心基金的穩定和衛星基金的靈活，既可以彌補熱點交替中核心基金可能存在的弱勢，追求額外的收益，又可避免整個股票基金投資組合的波動過大、風險過高。
方案一：大盤股基金+小盤基金
大盤藍籌回歸、基金規模大型化、股指期貨即將推出，種種因素可能導致大盤藍籌股成為市場持續關注的重點；而中小盤成長股則有超常規增長的潛力，高成長性中蘊涵著投資機會。
因此，基民可供參考的“核心+衛星”的資產配置方案之一是80%核心資產配置于大盤股基金，20%的資產配置于小盤股及其他風格基金。
具體到基金品種的選擇，按照“核心基金以追求長期的穩定收益為目的”這一標準，基民可考慮選擇1至2只業績持續居前的基金作為核心基金，我們通過比較最近2年和1年的開放式股票基金的業績，篩選出5只過往業績較好且持續穩定的基金供基民參考（表一）。
| 表一：近兩年業績持續優異的部分開放式基金 |
| 基金種類 |
基金名稱 |
4月6日凈值 |
最近一年回報率 |
最近兩年回報率 |
| 股票型 |
華夏大盤精選 |
3.842元 |
255.14% |
106.46% |
|
上投摩根中國優勢 |
3.1578元 |
171.88% |
97.07% |
|
富國天益價值 |
1.9573元 |
159.57% |
84.39% |
| 混合型 |
海富通精選 |
2.7238元 |
146.07% |
70.85% |
| 華安寶利(凈值持倉)配置 |
1.483元 |
125.91% |
69.33% |
| 注：數據來源于Morningstar晨星，截止日期2007年4月6日。 |
而按照“衛星基金”追求市場熱點的主要使命，基民可選擇1只資金規模較小、近期表現突出的基金作為衛星基金，此類基金規模小，便于根據市場熱點的轉換靈活地調整倉位。我們也以此標準篩選出5只基金供基民參考（表二）。
| 表二：今年以來業績表現優異的小盤開放式基金 |
| 基金簡稱 |
06年12月31日凈值 |
07年4月6日凈值 |
期間分紅 |
區間回報率 |
06年底總份額 |
| 華夏中小板ETF |
1.194元 |
1.74元 |
0 |
% |
19.65億 |
| 益民紅利成長 |
1.1193元 |
1.4475元 |
0.15元 |
% |
8.75億 |
| 華安宏利(凈值持倉) |
1.3976元 |
1.8783元 |
0.08元 |
% |
16.38億 |
| 中郵核心精選 |
1.3151元 |
1.4675元 |
0.351元 |
% |
16.34億 |
| 廣發小盤 |
1.3101元 |
1.7802元 |
0 |
35.88% |
17.32億 |
方案二：指數基金+小盤基金
此外，在今年這種熱點難以把握的市況下，指數基金完全復制或部分復制指數，凈值表現與相應指數緊密相連，投資指數基金，不存在擇股風險，且長期來看，基民至少可以獲得市場平均收益。
因此，基民可供參考的“核心+衛星”的資產配置方案之二是80%核心資產配置于指數基金，長期持有，20%的衛星資產根據市場熱點配置于一些業績表現優異的主動型基金，以爭取超越市場的超額收益。
具體到基金品種的選擇，考慮到即將推出的股指期貨以滬深300(行情論壇)指數為標的，基民目前可選擇與滬深300指數相關程度較高的指數基金作為核心基金。
據了解，目前市場與此對應的指數基金有嘉實300(行情凈值)和大成300。除此以外，滬深兩市還有多只指數基金，如上證50ETF、上證180ETF、深100ETF等ETF，以及如華安MSCI、基金景福等指數型基金，其業績表現和滬深300指數的相關性較高。
而“衛星基金”的選擇則可同方案一。