怎么看財務分析，如何看財務分析。

財務報表分析的目的是為有關各方提供可以用來作決策的信息。具體說，使用財務報表的主體有三類： 
(1)公司的經營管理人員。 
（2)公司的現有投資者及潛在投資者。 
(3)公司的債權人。   
財務報表分析的功能有三點：   
通過分析資產負債表，可以了解公司的財務狀況，對公司的償債能力、資本結構是否合理、流動資金是否充足作出判斷。   
通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經營效率，對公司在行業中的競爭地位、持續發展能力作出判斷。   
通過分析財務狀況變動表，了解公司營運資金管理能力，判斷公司合理運用資金的能力以及支持日常周轉的資金來源是否充分并且有可持續性。   
2．財務報表分析的基本方法：   
財務報表分析的方法主要有：比率分析、水平分析、共同比報表分析三種。 財務比率是指企業報表中有重要或內在聯系的指標間所形成的比率。在這里，必須注意：在運用比率分析方法進行分析時，在某一特定比率中涉及的各項目之間必須有聯系。把互不相聯的兩個財務數據放在一起所計算出來的比率無任何意義。   
水平分析有時又可以被稱為趨勢分析，它是最簡單的一種分析方法。具體分析方法為：將某特定企業連續若干會計年度的報表資料在不同年度間進行橫向對比，確定不同年度間的差異額或差異率，以分析企業各報表項目的變動情況及變動趨勢。 共同比報表分析方法具體地說：只對當期損益表或資產負債表作縱向分析而不司橫跨幾年進行分析。 
3. 財務報表分析的要點： 財務分析的對象是財務報表，財務報表主要包括資產負債表、財務狀況變動表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應著重分析以下四項主要內容： （1）公司的獲利能力。公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優劣的標志。作為投資者，購買股票時，當然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。所以，分析財務報表，先要著重分析公司當期投入資本的收益性。 （2）公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務報表中不同權益項目之間的關系、權益與收益之間的關系，以及權益與資產之間的關系來進行檢測的。 （3）公司擴展經營的能力。即進行成長性分析，這是投資者選購股票進行長期投資最為關注的重要問題。 （4）公司的經營效率。主要是分析財務報表中各項資金周轉速度的快慢，以檢測股票發行公司各項資金的利用效果和經營效率。 4. 評價企業財務狀況的指標：   
（1）銷售利潤率：反映企業銷售收入的獲利水平。計算公式： 銷售利潤率 = 利潤總額/產品銷售凈收入 × 100% 產品銷售凈收入：指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。   
（2）總資產報酬率：用于衡量企業運用全部資產獲利的能力。計算公式為： 總資產報酬率 = （利潤總額+利息支出）/平均資產總額 × 100% 
（3）資本收益率：是指企業運用投資者投入資本獲得收益的能力。計算公式： 資本收益率 = 凈利潤/實收資本 × 100% 
（4）資本保值增值率：主要反映投資者投入企業的資本完整性和保全性。計算公式： 資本保值增值率 = 期末所有者權益總額/期初所有者權益總額 × 100% 資本保值增值率 = 100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。 
（5）資產負債率：用于衡量企業負債水平高低情況。計算公式： 資產負債率 = 負債總額/資產總額 × 100%   
（6）流動比率：衡量企業在某一時點償付即將到期債務的能力，又稱短期償債能力比率。計算公式： 流動比率 = 流動資產/流動負債 × 100% 速動比率：是指速動資產與流動負債的比率，它是衡量企業在某一時點運用隨時可變現資產償付到期債務的能力。速動比率是對流動比率的補充。計算公式： 速動比率 = 速動資產/流動負債 × 100%   
（7）應收帳款周轉率：也稱收帳比率，用于衡量企業應收帳款周轉快慢。計算公式： 應收帳款周轉率 = 賒銷凈額/平均應收帳款余額 × 100% 賒銷凈額 = 銷售收入 - 現銷收入 - 銷售退回、折讓、折扣。由于企業賒銷資料作為商業機密不對外公布，所以，應收帳款周轉率一般用賒銷和現銷總額，即銷售凈收入。 平均應收帳款余額 = （期初應收帳款余額 + 期末應收帳款余額）÷ 2   
（8）存貨周轉率：用于衡量企業在一定時期內存貨資產的周轉次數，反映企業購、產、銷平衡的效率的一種尺度。計算公式： 存貨周轉率 = 產品銷售成本/平均存貨成本 × 100% 平均存貨成本 = （起初存貨成本 + 期末存貨成本）÷ 2   
（9）社會貢獻率：是衡量企業運用全部資產為國家或社會創造或支付價值的能力。 社會貢獻率 = 企業社會貢獻總額/平均資產總額 × 100% 
（10）社會積累率：衡量企業社會貢獻總額中多少用于上交國家財政。計算公式： 社會積累率 = 上交國家財政總額/企業社會貢獻總額 × 100%關聯方的交易。是我們看年報時應特別關注的，你在其他報表里是看不出來的，但年報里面是有披露的，我們要仔細分析公司經營業績里面道理有多少是非關聯的業績。關聯方分銷售和采購兩塊，在我們報告摘要里面有一個表，采購多少、銷售多少。關聯銷售和主營業務是第一項比例，看比例有多大。如果一家公司主要的銷售收入50％以上全是靠一家公司，靠大股東或者或者一家子公司，如果賣給市場上其它非關聯方不太好賣，賣給子公司如果集中度太高的話，關聯風險就很大。如果一家公司靠一兩家來左右命運肯定是不正常的，這不是市場經濟風險發散應有的基礎。對公司的持續經營發展存在著很大的弊端。 

重大資產重組情況。收購的公司一般都不是上市公司，我們對他的關注平時肯定不多，信息不透明，在報紙上說我們要收購哪家哪家公司，然后公司的重組收益就會很大。如果超過30％就是重大異常變動，非經常性損益占公司利潤構成的30％就有點病，如果50％到70％要重點關注。關聯交易、會計政策變動、非經常性損益這些東西會在年報的某一個重要部分寫出來。大家只要稍稍有點耐心就能夠找到。 

7、資產質量分析
由于虛構收入等原因，上市公司賬面有很多資產可能是不良資產，如子公司長期虧損或業績平平；另外，在建工程一直掛在賬上，這也很可能是不良資產，尤其是工期長及過時的生產設備等。不良資產要逐項分析，現在上市公司往往亂投資，所以很多長期投資實際上要做減值準備，有些投資根本就是子虛烏有，對一些租賃、承包、托管子公司或分公司更要小心，租賃、承包、托管的背后往往是這個子公司或分公司不行了或根本就不存在。
上市公司還喜歡虛增固定資產和在建工程，虛構的收入一定要消化掉，如果一直掛在賬上，總有一天會出事的。那怎么辦呢？就是通過虛增固定資產和在建工程消化應收款項，對于固定資產虛構，要結合各種情況分析，如某家上市公司，一年就1個億的銷售額，但生產設備卻值3個億，如果是這樣要等到猴年馬月才能把成本收回來？這里面蘊含的可能性是這些生產設備根本就不值3個億。這家上市公司虛增固定資產同時，也把自己給套住了，因為每年要計提巨額折舊費，為了保配，必須虛增收入將虛增的折舊費消化掉。
  
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B、非財務信息 

財務信息和非財務信息都是同等重要的，卻有很多人會忽視非財務信息。非財務信息，如會計師更換、管理層的變更、大股東的變動訴訟、公司在一定地區的自然壟斷、專利發明是不是自身的，專利的有效期等，如果擁有低成本的發明或專利的企業，對它未來的競爭優勢和發展潛力都是非常重要的。非財務信息主要是看董事會的討論和分析。 

最后，要關注非標審計報告及管理層對此作出的說明。非標準無保留意見的審計報告，往往蘊含著這家上市公司存在嚴重的財務問題，會計師往往不是不知道上市公司在造假，但一般不會直接指出上市公司造假，在措辭時往往避重就輕，非常委婉，用說明段和解釋段內容暗示該公司存在著嚴重的財務問題。如會計師強調“應收款項金額巨大”時，這時投資者就要注意可能這些應收款項目很難收回或者是虛構的；會計師強調“主營收入主要來源于某家公司，尤其是境外公司”，這時，投資者就要注意這些收入可能是虛構的。 

  除了自己閱讀審計報告，對審計報告的重視度還嫌不夠，審計報告是大量的專業金融分析師一些人要看的內容。報告多出一兩個字都要猜測半天，因為對注冊會計師的壓力很大，拿人錢不容易，現在委托關系很糟糕，跟律師不一樣，律師只要拿了錢，律師說怎么干，怎么干。而注冊會計師給上市公司服務則不能完全不理他的服務對象，還要照顧到后面的債權人、銀行、投資者，拿人錢財為人消災，為人說話，干這樣的事情是很尷尬的，被迫把很多實話在報告里面被隱含，所以你要仔細地分析。 

  報告大類分四種意見，報表使用者包括債權人、投資者、分析師、銀行等等，要看背后的信息。第一種叫做標準審計報告，就是表述三張表，資產負債表，利潤表，現金流量，這三張表的在意見段的結論是：我們認為……；在所有重大方面公允反映……；有這種報告就不用看別的年報，基本上財務信息方面和其它方面可以研究，其它方面不應該有太多的東西。除非注冊會計師被買通則另當別論，只要沒有意外，就沒有太離譜的東西。 

第二種報告保留意見，意見段前面插入“我們注意到……”說明這個報告不完全健康，病灶有嚴重，有不太嚴重的，看措詞有幾種，如果說不讓人看，由于子公司沒審就比較嚴重了，沒審一定有原因。這就要特別注意了。仔細閱讀審計報告，從而發現財務報表粉飾的可能性、動機、嚴重的程度。  

   總之，我們在對公司的年度報告分析時，要把他和整個市場結合起來看，和同行橫向進行比較、和歷年縱向進行比較，等等，需要多方面的研究、分析，這樣才能得出一個比較理想的結論。 

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第三、從年報看上市公司成長性 
成長因素可以歸納為四方面的因素 
一是行業景氣帶動了上市公司業績迅速增長。
二是實質性重組使其主業發展、資產質量得到了明顯改觀。
三是它的產品創新能力強，新產品占主導地位，或者說其產品有無壟斷性。
四是上市公司有無科技隊伍促進上市公司的成長性。

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五是要當心被虛假年報的誤導。
分析年報的基礎是數據的真實、準確、完整。上市公司公開披露的信息如有虛假、嚴重誤導性陳述或者重大遺漏，負責對文件驗證的中介機構對此要承擔相應的法律責任，公司的全體發起人或者董事也應承擔連帶責任。分析年報時，采用比較法很重要，一般包括：

1、本期的實際指標與前期的實際指標相比較。對比的方式有兩種：一是確定增減變動  
數量；二是確定增減變動率。計算公式如下：

增減變動量=本期實際指標-前期實際指標
增減變動率(%)=(增減變動數量/前期實際指標)*100%

2、本期的實際指標與預期目標相比較。這樣可以考核公司經營者受托責任的完成情況，預期目標完成得好，則表明公司經營者比較成功地把握了市場；還要與長遠規劃相比較，分析達到長遠奮斗目標的可能性。但在進行這種對比中，必須檢查計劃目標本身的合理性和先進性，否則對比就失去了客觀的依據。

3、本期的實際指標與同類公司同類指標相比較。以便清醒地認識到該上市公司在本行業中的地位，同時結合業績情況進行分析。

一般而言，分析年報時，我們會注意到凈值的大小。凈值越大，表明公司的經營狀況也就越好。同時還要注意到凈值與固定資產的比率，凈值大于固定資產，表明公司的財務安全性高。由于流動資產減去流動負債之后，余下的即為經營資金，這個數字越大，表明公司可支配的經營資金越多。還要注意負債與凈值的關系，負債與凈值之比在50%以下時，說明公司的經營狀況尚好。

4、分析年報時，還要學會分析有些公司年報中存在的“陷阱”。

（1）注意銷售利潤率。如果公司經營上無重大變化，它的銷售利潤率應該是相對穩定的，如果報告期的銷售利潤率變動較大，則表明公司有可能少計或多計費用，從而導致賬面利潤增加或減少。

（2）注意應收款項目。如有些公司將給銷售網的回扣費用計入應收款科目，使利潤虛增。
（3）注意壞賬準備，有些應收賬款由于多種原因，長期無法收回；賬齡越長，風險越大。由于我國壞賬準備金低，一旦收不回來的賬款過多，對公司的利潤影響將非常大。

（4）注意折舊。這是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不轉成固定資產，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。

（5）退稅收入。有的退稅收入不是按規定計入資本公積，而是計入盈利；有的是將退稅期后推，這都會導致當期利潤失實。
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三、上市公司的年報、半年報、季報等一般是在什么時候出?
1、上市公司年報披露時間：每年1月1日——4月30日。
2、上市公司半年報披露時間：每年7月1日——8月30日。
3、上市公司季報披露時間：
1季報 每年4月1日——4月30日。
2季報 也就是半年報。每年7月1日——8月30日。
3季報 每年10月1日——10月31日
4季報 也就是年報。每年1月1日——4月30日