ï»??xml version="1.0" encoding="utf-8" standalone="yes"?>
对于个äh投资者而言,å€˜è‹¥ä½ æœ‰1万元打算用于投资,但其数é¢ä¸èƒö以买入一¾pÕdˆ—ä¸åŒ¾cÕdž‹çš„è‚¡¼œ¨å’Œå€ºåˆ¸,æˆ–è€…ä½ æ ÒŽœ¬æ²¡æœ‰æ—‰™—´å’Œç²¾åŠ›åŽ»æŒ‘é€‰è‚¡¼œ¨å’Œå€ºåˆ¸,è´ä¹°åŸºé‡‘是ä¸é”™çš„选择。例å¦?甌™´æŸåªå¼€æ”‘ּ基金,ä½ å°±æˆäØ“è¯¥åŸºé‡‘çš„æŒæœ‰äº?上述1万元扣除甌™´è´¹åŽæŠ˜ç®—æˆä¸€å®šä†¾é¢çš„基金å•ä½ã€‚æ‰€æœ‰æŒæœ‰äh的投资一èµähž„æˆè¯¥åŸºé‡‘的资äº?基金½Ž¡ç†å…¬å¸çš„专业团队è¿ç”¨åŸºé‡‘资产è´ä¹°è‚¡¼œ¨å’Œå€ºåˆ¸,å½¢æˆåŸºé‡‘的投资组åˆã€‚ä½ æ‰€æŒæœ‰çš„基金䆾é¢?ž®±æ˜¯ä¸Šè¿°æŠ•资¾l„åˆçš„羃影ã€?
专家ç†èƒ¦æ˜¯åŸºé‡‘投资的é‡è¦ç‰¹è‰²ã€‚基金管ç†å…¬å”R…备的投资专家,一般都å…ähœ‰æ·±åŽšçš„æŠ•èµ„åˆ†æžç†è®ºåŠŸåº•å’Œä¸°å¯Œçš„å®žè·ëŠ»éª?以科å¦çš„æ–ÒŽ³•ç ”ç©¶è‚¡ç¥¨ã€å€ºåˆ¸½{‰é‡‘èžäñ”å“?¾l„åˆæŠ•èµ„,è§„é¿é£Žé™©ã€?
相应åœ?æ¯å¹´åŸºé‡‘½Ž¡ç†å…¬å¸ä¼šä»ŽåŸºé‡‘资äñ”䏿å–管ç†è´¹,用于支付公å¸çš„è¿è¥æˆæœ¬ã€‚å¦ä¸€æ–šw¢,基金托管äºÞZ¹Ÿä¼šä»ŽåŸºé‡‘资äñ”䏿喿‰˜½Ž¡è´¹ã€‚æ¤å¤?å¼€æ”‘Ö¼åŸºé‡‘æŒæœ‰äººéœ€è¦ç›´æŽ¥æ”¯ä»˜çš„æœ‰ç”³è´è´¹ã€èµŽå›žè´¹ä»¥åŠè½¬æ¢è´V€‚å°é—å¼åŸºé‡‘æŒæœ‰äººåœ¨˜q›è¡ŒåŸºé‡‘å•ä½ä¹°å–æ—¶è¦æ”¯ä»˜äº¤æ˜“佣金ã€?
åŸºé‡‘æœ‰å‡ ¿Uç±»åž?
◇按照组¾l‡åÅžå¼?有公å¸åž‹åŸºé‡‘和契¾U¦åž‹åŸºé‡‘两类,ç›®å‰å›½å†…基金å‡äؓ契约型ã€?
◇按照基金规模是å¦å›ºå®?å¯åˆ†ä¸ºå°é—å¼åŸºé‡‘和开攑ּ基金ã€?
è‡?003òq?æœˆä¸æ—?国内已有86åªè¯åˆ¸æŠ•资基é‡?总规模达åˆ?616亿䆾基金å•ä½,其丞®é—å¼åŸºé‡?4å?开攑ּ基金32åªã€?
¾ŸŽå›½å…±åŒåŸºé‡‘ä¸?0世纪70òq´ä»£ä»¥åŽ˜q…速å‘展。截è‡?003òq?æœ?¾ŸŽå›½å…±åŒåŸºé‡‘(开攑ּ基金)¾U?300å?资äñ”净倯D¾¾åˆ?870亿美å…?å…¶ä¸70%ä»¥ä¸Šçš„èµ„äº§äØ“ä¸ªähæŠ•èµ„è€…æŒæœ‰ã€‚美国家åºå¯¹å…±åŒåŸºé‡‘的投资自1990òq´ä»¥æ¥ç¨³æ¥å¢žé•Ñ€‚æ ¹æ®æŠ•èµ„å…¬å¸åä¼?002òq?月的¾lŸè®¡æ•°æ®,æœ?420万户家åº(å…Þp®¡9490万å个äh投资è€?æŒæœ‰å…±åŒåŸºé‡‘,¾U¦å ¾ŸŽå›½å®¶åºæˆäh•°çš„一åŠã€‚è€?990òq?å‚与共åŒåŸºé‡‘投资的家åºäØ“2340万户,æ‰€å æ¯”é‡äØ“25%ã€?
◇按照投资对象的ä¸åŒ,å¯åˆ†ä¸ø™‚¡¼œ¨åŸºé‡‘ã€å€ºåˆ¸åŸºé‡‘ã€æØœåˆåŸºé‡‘ã€è´§å¸å¸‚åœºåŸºé‡‘ã€æœŸè´§åŸºé‡‘ã€æœŸæƒåŸºé‡‘ç‰ã€?
◇按照投资è¿ä½œçš„特点,å¯åˆ†ä¸ºæˆé•¿åž‹ã€æ”¶å…¥åž‹ã€åã^衡型基金ã€?
¾ŸŽå›½æ™¨æ˜Ÿå…¬å¸(Morningstar)1985òq´æŽ¨å‡ºåŸºé‡‘星¾U§è¯„价体¾pÀL—¶,把美国市场的基金按照资äñ”åˆ†å¸ƒåˆ†äØ“å››ç±»:¾ŸŽå›½è‚¡ç¥¨åŸºé‡‘,国际股票基金,应税债券基金和市政债券基金ã€?002òq?晨星公å¸åœ¨ä¸Š˜q°åˆ†¾cÈš„基础ä¸?æŒ‰ç…§æŠ•èµ„é£Žæ ¼ã€æŠ•èµ„çš„è¡Œä¸šã€åœ°åŸŸç‰ž®†åŸºé‡‘类型进一æ¥ç»†åˆ†è‡³50¿Uã€?
æ¾„æ¸…å‡ ä¸ªè®¤è¯†è¯¯åŒº
â—‡åŸºé‡‘ä¸æ˜¯è‚¡¼œ?
有的投资人将基金和股¼œ¨æØœä¸ÞZ¸€è°?其实ä¸ç„¶ã€‚一斚w¢,投资者è´ä¹°åŸºé‡‘åªæ˜¯å§”托基金管ç†å…¬å总Žäº‹è‚¡¼œ¨ã€å€ºåˆ¸½{‰çš„æŠ•资,而è´ä¹°è‚¡¼œ¨åˆ™æˆäؓ上市公å¸çš„股东。å¦ä¸€æ–šw¢,基金投资于众多股¼œ?能有效分散风é™?收益比较½E›_®šåQ›è€Œå•一的股¼œ¨æŠ•资往往ä¸èƒ½å……分分散风险,å› æ¤æ”¶ç›Šæ³¢åŠ¨è¾ƒå¤§,风险较大ã€?
◇基金ä¸åŒäºŽå‚¨è“„
ç”׃ºŽå¼€æ”‘ּ基金通过银行代销,è®¸å¤šæŠ•èµ„äººå› æ¤è®¤ä¸ºåŸºé‡‘åŒé“¶è¡Œå˜æ¬¾æ²¡å¤ªå¤§åŒºåˆ«ã€‚其实两者有本质的区åˆ?å‚¨è“„å˜æ¬¾ä»£è¡¨å•†ä¸šé“¶è¡Œçš„ä¿¡ç”?本金有ä¿è¯?利率固定,基本ä¸å˜åœ¨é£Žé™©ï¼›è€ŒåŸºé‡‘投资于è¯åˆ¸å¸‚场,è¦æ‰¿æ‹…投资风险。储蓄嘋Ƒֈ©æ¯æ”¶å…¥å›ºå®?而投资基金则有机会分享基¼‹€è‚¡ç¥¨å¸‚场和债券市场上涨带æ¥çš„æ”¶ç›Šã€?
◇基金ä¸åŒäºŽå€ºåˆ¸
债券是约定按期还本付æ¯çš„债æƒå€ºåŠ¡å…³ç³»å‡è¯ã€‚国内债券¿U类有国债ã€ä¼ä¸šå€ºå’Œé‡‘èžå€?个äh投资者ä¸èƒ½è´ä¹°é‡‘èžå€ºã€‚国债没有信用风é™?利æ¯å…税åQ›ä¼ä¸šå€ºåˆ©æ¯è¾ƒé«?但è¦äº¤çº³20%的利æ¯ç¨Ž,且å˜åœ¨ä¸€å®šçš„信用风险。相比之ä¸?ä¸»è¦æŠ•èµ„äºŽè‚¡¼œ¨çš„基金收益比较ä¸å›ºå®?风险也比较高åQ›è€ŒåªæŠ•资于债券的债券基金å¯ä»¥å€ŸåŠ©¾l„åˆæŠ•èµ„,æé«˜æ”¶ç›Šçš„稳定æ€?òq¶åˆ†æ•£é£Žé™©ã€?
◇基金是有风险的
投资基金是有风险的。æ¢a€ä¹?ä½ è“våˆç”¨äºŽè´ä¹°åŸºé‡‘çš„1万元,å˜åœ¨äºæŸçš„å¯èƒ½æ€§ã€‚基金既然投资于è¯åˆ¸,ž®Þp¦æ‰¿æ‹…基础股票市场和债券市场的投资风险。当ç„?åœ¨æ‹›å‹Ÿè¯´æ˜Žä¹¦ä¸æœ‰æ˜Žç¡®ä¿è¯æœ¬é‡‘æ¡æ¬¾çš„ä¿æœ¬åŸºé‡‘除外。æ¤å¤?当开攑ּ基金出现巨é¢èµŽå›žæˆ–者暂åœèµŽå›žæ—¶,æŒæœ‰äººå°†é¢äÍå˜çŽ°å›°éš¾çš„é£Žé™©ã€?
◇基金适åˆé•¿æœŸæŠ•资
有的投资人抱ç€è‚¡å¸‚上åšå–çŸæœŸähå·®çš„å¿ƒæ€æŠ•èµ„åŸºé‡?例如频ç¹ä¹°å–开攑ּ基金,¾l“果往往以失望告¾lˆã€‚å› ä¸ÞZ¸€æ¥ç”³è´è´¹å’ŒèµŽå›žè´¹åŠ è“væ¥åƈä¸ä½Ž,二æ¥åŸºé‡‘净值的波动˜qœè¿œž®äºŽè‚¡ç¥¨ã€‚基金适åˆäºŽè¿½æ±‚稳定收益和低风险的资金˜q›è¡Œé•¿æœŸæŠ•资ã€?/p>
è‚¡ç¥¨ä½œäØ“è‚¡ä¸œå‘å…¬å¸å…¥è‚¡ï¼ŒèŽ·å–æ”¶ç›Šçš„æ‰€æœ‰è€…å‡è¯ï¼ŒæŒæœ‰å®ƒå°±æ‹¥æœ‰å…¬å¸çš„一份资本所有æƒåQŒæˆä¸ºå…¬å¸çš„æ‰€æœ‰è€…之一åQŒè‚¡ä¸œä¸ä»…æœ‰æƒæŒ‰å…¬å¸ç« 程从公å”R¢†å–è‚¡æ¯å’Œåˆ†äínå…¬å¸çš„ç»è¥çº¢åˆ©ï¼Œ˜q˜æœ‰æƒå‡ºå¸è‚¡ä¸œå¤§ä¼šï¼Œé€‰ä‹D董事会,å‚与ä¼ä¸š¾lè¥½Ž¡ç†çš„决½{–ã€‚ä»Žè€Œï¼Œè‚¡ä¸œçš„æŠ•èµ„æ„æ„‰K€šè¿‡å…¶è¡Œä½¿è‚¡ä¸œå‚与æƒè€Œå¾—åˆ°å®žçŽ°ã€‚åŒæ—¶è‚¡ä¸œä¹Ÿè¦æ‰¿æ‹…相应的责ä“Q和风险ã€?/p>
股票是一¿Uæ°¸ä¸å¿˜q˜çš„æœ‰ähè¯åˆ¸åQŒè‚¡ä»½å…¬åæ€¸ä¼šå¯¹è‚¡ç¥¨çš„æŒæœ‰è€…忘q˜æœ¬é‡‘。一旦è´å…¥è‚¡¼œ¨ï¼Œž®±æ— æƒå‘股䆾公å¸è¦æ±‚退股,股东的资金åªèƒ½é€šè¿‡è‚¡ç¥¨çš„è{è®©æ¥æ”¶å›žåQŒå°†è‚¡ç¥¨æ‰€ä»£è¡¨ç€çš„股东èín份åŠå…¶å„¿Uæƒç›Šè®©æ¸¡ç»™å—让者,而其股äh在è{让时å—åˆ°å…¬å¸æ”¶ç›Šã€å…¬å¸å‰æ™¯ã€å¸‚åœÞZ¾›æ±‚å…³¾p…R€ç»‹¹ŽåŞ势ç‰å¤šç§å› ç´ çš„åª„å“。所以说åQŒæŠ•资股¼œ¨æ˜¯æœ‰ä¸€å®šé£Žé™©çš„ã€?/p>
在股¼œ¨å¸‚åœÞZ¸åQŒå‘行股¼œ¨çš„公叿 ÒŽ®ä¸åŒæŠ•资者的投资需求,å‘行ä¸åŒçš„è‚¡¼œ¨ã€‚按照ä¸åŒçš„æ ‡å‡†åQŒè‚¡¼œ¨å¯åˆ†å¥½å‡ 类。我们通常所说的股票是指在上‹¹—÷€æ·±åœŒ™¯åˆæ€º¤æ˜“所挂牌交易的A股,˜q™äº›åQ¡è‚¡ä¹Ÿå¯¿UîCØ“‹¹é€šè‚¡ã€ç¤¾ä¼šå…¬ä¼—è‚¡ã€æ™®é€šè‚¡ã€?/p>
è‚¡ç¥¨ä½œäØ“ä¸€¿U所有æƒè¯ä¹¦åQŒæœ€åˆæ˜¯é‡‡å–有纸化å°åˆäh–¹å¼çš„åQŒå¦‚上æ“vçš„è€å…«è‚¡ã€‚在˜q™ç§æœ‰çº¸åŒ–æ–¹å¼ä¸åQŒè‚¡¼œ¨çº¸é¢é€šå¸¸è®°è²ç€è‚¡ç¥¨é¢å€¹{€å‘行公å¸å¿U°ã€è‚¡¼œ¨ç¼–å—÷€å‘è¡Œå…¬å¸æˆç«‹ç™»è®°çš„æ—¥æœŸã€è¯¥è‚¡ç¥¨çš„å‘行日期ã€è‘£äº‹é•¿åŠè‘£äº‹ç¾åã€è‚¡¼œ¨æ€§è´¨½{‰äº‹™å¹ï¼Œéšç€çŽîC»£ç”µå技术的å‘展åQŒç”µå化股票应è¿è€Œç”ŸåQŒè¿™¿Uè‚¡¼œ¨æ²¡æœ‰çº¸é¢å‡è¯ï¼Œå®ƒä¸€èˆ¬å°†æœ‰å…³äº‹é¡¹å‚¨å˜äºŽç”µè„‘ä¸å¿ƒï¼Œè‚¡ä¸œåªæŒæœ‰ä¸€ä¸ªè‚¡ä¸œå¸æˆ·å¡åQŒé€šè¿‡ç”µè„‘¾lˆç«¯å¯æŸ¥åˆ°æŒæœ‰çš„股票å“ç§å’Œæ•°é‡ï¼Œ˜q™ç§ç”µå化股¼œ¨åˆ¿UîCØ“æ— çº¸åŒ–è‚¡¼œ¨ã€‚ç›®å‰ï¼Œæˆ‘国在上‹¹·å’Œæ·±åœ³äº¤æ˜“所上市的股¼œ¨åŸºæœ¬é‡‡å–è¿™¿Uæ–¹å¼ã€?/p>
敦交易所ã€åŒºåŸŸæ€§çš„é¦™æ¸¯å’Œæ–°åŠ å¡äº¤æ˜“所½{‰ã€?nbsp;
  目å‰åQŒåœ¨¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹ä¸Šå¸‚çš„ä¸å›½å…¬å¸å¸‚盈率òq›_‡æ³¢åŠ¨èŒƒå›´æ˜¯åœ¨30â€?0å€çš„åŒºé—´å†…ã€‚è€Œæ–°åŠ å¡ã€é¦™æ¸¯å¤§æ¦‚在13â€?6å€çš„市盈率范围内æ³?/p>
动,伦敦å¯èƒ½æ›´ä½Žä¸€ç‚V€‚è¿™æ øP¼Œä»Žæœ€“实在”的角度æ¥è®ÔŒ¼Œ¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹¾l™äº†ä¸å›½å…¬å¸é«˜çš„市盈率或者高的评估倹{€‚åƒç››å¤§˜q™æ ·çš„å…¬å¸ï¼Œå¸?/p>
å€?0亿美元,高出30多å€çš„市盈率,ž®Þq‰äºŽæ˜¯6000万美元。一下多å‡?000ä¸‡ç¾Žå…ƒï¼Œå¯¹ç››å¤§å…¬å¸æ¥è¯´æ˜¯ä¸€½W”丰厚的财富åQŒè¿™æ˜¯å®žå®žåœ¨åœ¨çš„
利益。 
  其次åQŒä¸å›½ä¼ä¸šåˆ°¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹ä¸Šå¸‚åQŒåœ¨èžèµ„çš„åŒæ—¶è¿˜å¯ä»¥æé«˜è‡ªå·±çš„国际知å度。 
ã€€ã€€å†æ¬¡åQŒå¯ä»¥æé«˜è‡ªå·×ƒ¼ä¸šçš„信誉评çñ”。 
  最åŽï¼Œé€šè¿‡åˆ°çº³æ–¯è¾¾å…‹åŽ»å¯ä»¥ä¸ÞZ¸Šå¸‚å…¬å¸å¼€å±•国际国内的åˆä½œæä¾›èˆžå°ã€?br />
  æ¤å¤–åQŒçº³æ–¯è¾¾å…‹è¿˜ä¸ÞZ¸Šå¸‚公叿供䏀¾pÕdˆ—的增值æœåŠ¡ã€‚æœ€é‡è¦çš„æ˜¯åŽç®‹èžèµ„的便利,¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹åœ¨å޾lèžèµ„上没有旉™—´çš„é™åˆÓž¼Œæœ€å¿?/p>
6个月ž®±å¯ä»¥åšäºŒæ¬¡èžèµ„。二‹Æ¡èžèµ„æœ‰å››ç§æ–¹å¼åQšä¸€æ˜¯è‚¡æƒçš„二次èžèµ„åQ›äºŒæ˜¯å¯ä»¥å‘ä¼ä¸šå€ºï¼›ä¸‰æ˜¯é“¶è¡Œèžèµ„åQŒåœ¨¾ŸŽå›½åQŒå¦‚果信誉好的è¯
åQŒå®¹æ˜“得到商业贷‹Æ¾ï¼Œç”šè‡³ä¸éœ€è¦æŠµæŠ¼å°±å¯ä»¥å¾—到信誉è´äh¬¾åQ›å››æ˜¯å¯ä»¥æŠŠè‡ªå·±çš„å…¬å¸å˜æˆä¸€ä¸?#8220;¼‹¬é€šè´§”。最典型的有盛大åQŒä¸‹¹ähÑaã€?/p>
盛大ž®±æ˜¯åœ¨ä¸Šå¸‚之åŽï¼Œå› äØ“çŽ°é‡‘å……è£• òq¶è´äº†æ–°‹¹ªã€?nbsp;
  那么åQŒä»€ä¹ˆæ ·çš„å…¬å¸å¯ä»¥åŽ»¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹ä¸Šå¸‚å‘¢ï¼Ÿå…³é”®åœ¨äºŽå…¬å¸æœ¬èínçš„æˆé•¿æ€§å’Œè´¨é‡ã€?nbsp;
ã€€ã€€åœ¨çº³æ–¯è¾¾å…‹æœ‰ä¸‰å¥—è´¢åŠ¡æ ‡å‡†æ¥è€ƒæ ¸ä»€ä¹ˆæ ·çš„å…¬å¸å¯ä»¥ä¸Šå¸‚ã€‚å…¶ä¸æœ‰ä¸€å¥—是针对盈利模å¼çš„,å›_‡€èµ„äñ”1500万以上,市场‹¹åЍ倯D¶…˜q?/p>
800万美元就å¯ä»¥äº†ã€‚è¿™ä¸ªæ ‡å‡†å¯¹äºŽå›½å†…å¤§å¤šæ•°ä¸Šå¸‚å…¬å¸æ¥è¯´åQŒæ¡ä»¶åƈä¸é«˜åQŒç”šè‡›_¯ä»¥è¯´æ˜¯æ¯”较低的ã€?nbsp;
ã€€ã€€è™½ç„¶å½“å‰æœ‰çš„ä¸å›½å…¬å¸åœ¨çº³æ–¯è¾¾å…‹å’Œåˆ«çš„‹¹·å¤–资本市场上éé‡åˆ°å›°å¢ƒã€‚但˜q™æ˜¯å¿…ç„¶¾l?历的两个阶段åQšå›½å¤–的投资者在½W¬ä¸€ä¸ªé˜¶ŒD?/p>
å¯Òމ€æœ‰çš„“ä¸å›½æ¦‚念”å…¬å¸å……满了兴‘£ï¼Œ˜q™å¯ä»¥çœ‹ä½œæ˜¯ä»Žä¸€ä¸ªæ¯”较盲目的阶段到æˆç†Ÿé˜¶ŒD늚„˜q‡æ¸¡ã€‚最¾lˆè¦˜q›å…¥äº†ç¬¬äºŒé˜¶ŒDµï¼Œ‹¹·å¤–投资è€?/p>
å·²ç»å¼€å§‹æŒ‘é€‰ä¸ªè‚¡ï¼Œæ–°æµªã€æœç‹å’Œ¾|‘易˜q™ä¸‰ä¸ªéƒ½æ˜¯é—¨æˆïL½‘站,它们的市盈率和ähæ ¼ç›¸å·®å´å¾ˆå¤§ã€‚但是,ä¸èƒ½è¯´ähæ ¼å·®å¾—å¤§åQŒå°±ä¸€å®šä¸å¥?/p>
åQŒæŠ•资者有一个选择性,˜q™æ˜¯ä¸€ä¸ªéžå¸”R‡è¦çš„问题ã€?nbsp;
  现在有很多äh把纳斯达克和国内的创业æ¿ç›¸æ¯”较。其实,把创业æ¿å’Œçº³æ–¯è¾¾å…‹ç‰åŒæ˜¯ä¸€ä¸ªé”™è¯¯çš„æ¦‚念åQŒçº³æ–¯è¾¾å…‹æ˜¯ä¸€ä¸ªé—¨¾c»é½å…¨ã€?/p>
¾l¼åˆòqŒ™¡¡çš„交易所åQŒæŠŠå®ƒå½“æˆä¸€ä¸ªåˆ›ä¸šæ¿çš„交易所已ç»ä¸å‡†¼‹®äº†ã€?nbsp;
  但是¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹æœ‰æ²¡æœ‰ç¬¦åˆåˆ›ä¸šæ¿æ¦‚念的机åˆÓž¼Ÿ¼‹®å®žæœ‰ã€‚所以,¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹æœ¬èín是世界上股票交易所的主è¦åŸºåœŽÍ¼Œåœ¨ä¸€¾pÕdˆ—çš„ä¸»è¦æ•°æ?/p>
上都属世界å‰åˆ—ã€‚åŒæ—Óž¼Œ¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹åˆé€‚åˆäºŽå„个行业的公å¸å’Œä¸€ä¸ªå…¬å¸åœ¨ä¸åŒé˜¶æ®µçš„æ—¶å€™æ¥˜q›è¡Œèžèµ„和上市,˜q™æ˜¯¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹æœ€å€¼å¾—骄傲
的地æ–V€?nbsp;
  ¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹æœ‰ä¸€ä¸ªå¾ˆå€¼å¾—借鉴的地方,˜q™å°±æ˜¯æœåŠ¡ã€‚çº³æ–¯è¾¾å…‹åšæŒä»¥æœåŠ¡è‡³ä¸Šä¸ºå®—æ—¨ï¼Œ˜q™æ˜¯å¾ˆå¤šäº¤æ˜“所都应该借鉴å¦ä¹ çš„ã€‚åŒæ—¶çº³æ–?/p>
辑օ‹˜q˜åœ¨ä¸æ–改善自èínçš„æœåŠ¡å’Œå•†ä¸šæ¨¡åž‹ã€‚ä½œä¸ÞZ¸€åªè‚¡¼œ¨ï¼Œ¾UÏx–¯è¾‘Ö…‹è‡ªå·±ä¹Ÿä¸Šå¸‚了åQŒåŽæ¥åˆòq¶è´äº†ä¸€äº›æœºæž„,与èµ\é€ç¤¾æœ‰äº†æˆ˜ç•¥åˆä½œçš?/p>
å?议,出å°äº†ä¸€äº›åˆä¼™çš„å?议和增值æœåŠ¡ã€‚çº³æ–¯è¾¾å…‹å·²-ä¸å®Œå…¨å±€é™äºŽä¸€ä¸ªäº¤æ˜“所的工作,它æä¾?#8220;一æ½å”的系列åˆä½œå’Œå¢žå€¼æœåŠ?/p>
�nbsp;
  2005òq?æœ?3æ—¥ï¼Œåˆ†ä¼—ä¼ åª’åœ¨ç¾Žå›½çº³æ–¯è¾¾å…‹ä¸Šå¸‚ï¼Œèžèµ„总金é¢è¾¾1.717亿美元。上市首日的开盘ähä¸?8.75¾ŸŽå…ƒåQŒæ•´ä¸ªäº¤æ˜“期间股ä»?/p>
一路攀å‡ã€?nbsp;
  å¯ÒޤåQŒæ±Ÿ-å—æ˜¥ž®Þq›´æˆªäº†å½“地è¯ß_¼š“˜q™å®¶å…¬å¸æ³¨å®šæ˜¯è¦è¢«æŽ¨åŠ¨åˆ°èµ„æœ¬å¸‚åœºä¸ŠåŽ»çš„ï¼Œå› äØ“å®ƒå½“æ—¶ç¼ºž®‘资金ã€?003òq´æˆ‘们开始åšåˆ†ä¼—ä¼?/p>
媒,然而一åˆ?003òq?月䆾åQŒå°±å‡ºçŽ°äº†éžå…¸ï¼Œå½“时我们投入的钱已ç»å·®ä¸å¤šäº†ã€‚如果还惛_‘展,ž®±éœ€è¦å±•å¼€èžèµ„。过了一ŒD‰|—¶é—ß_¼Œæˆ‘们
˜q›äº†CDHåQŒåœ¨ä¸¤å¹´ä¹‹ä¸åQŒä¸€ç›´ä¼´éšç€é£Žé™©æŠ•èµ„ã€‚é£Žé™©æŠ•èµ„ä¹‹åŽæŠŠä¸šåŠ¡ä»Žä¸Š‹¹·å‘展到äº?5个城市。在我们éžå¸¸˜q…速的æˆé•¿ä¸ï¼Œèµ„金有éžå¸?/p>
大的需求é‡åQŒèžèµ„是一个éžå¸”R‡è¦çš„˜q‡ç¨‹åQŒä¹Ÿæ˜¯ä¸€ä¸ªå¿…¾l?的阶ŒDüc€‚上市å‰åQŒåœ¨æ¥¼å®‡ç”µè§†òq¿å‘Šè¡Œä¸šåQŒåˆ†ä¼—ä¼ åª’ä»…å¤„äºŽä¸Õd¯¼è€…地ä½ï¼Œ˜q˜ä¸
æ˜¯é¢†å¯ÆD€…。而分众收è´äº†æ¡†æž¶ä¼ 媒åŽï¼Œä¸šåŠ¡ä»Žå†™å—æ¥¼æ‰©å±•到公寓。然åŽåˆ†ä¼—åˆæ”¶è´ç«žäº‰å¯Òމ‹èšä¼—ä¼ åª’åQŒç¡®å®šäº†è¡Œä¸š¾l对领导者的åœîC½ã€?/p>
æ”¶è´çš„资金从哪里æ¥ï¼Ÿä¸Šå¸‚为我们æä¾›äº†éžå¸¸å¥½çš„资本工具ã€?#8221;
上市之利
  实际上,首次公开招股是ä¸å›½å…¬å¸è¿›è¡Œæ”¹é©å’Œå®žæ–½òq¿æ³›é‡ç»„ã€ä»Žè€Œæé«˜åœ¨è¡Œä¸šå†…ç«žäº‰åŠ›çš„è‰¯æœºã€‚åŒæ—Óž¼Œä¸Šå¸‚˜q˜æœ‰å…¶ä»–一些益处:
ã€€ã€€æ›´é«˜çš„æŠ«éœ²è¦æ±‚:上市的公å”R¡»é늅§æ›´ä¸¥æ ¼çš„æ³•律ã€ä¿¡æ¯æŠ«éœ²å’Œå…¶ä»–叿³•è¦æ±‚。å–得在¾ŸŽä¸Šå¸‚èµ„æ ¼å°†æœ‰åŠ©äºŽä¸å›½å…¬å¸æ”¹å–„公叿²»ç?/p>
åQŒè¡¨æ˜Žå…¶è‡´åŠ›äºŽæé«˜ä¼ä¸šç®¡ç†æ°´òq³çš„军_¿ƒã€?nbsp;
  接触更大规模的资本市场:比如在美国上市,¾ŸŽå›½æ˜¯å…¨çƒè§„模最大的资本市场。截æ?005òq?2月,有近460安™ž¾ŸŽå›½å…¬å¸åœ¨çº½¾U¦è¯
交所挂牌åQŒä¸Šå¸‚è¯åˆ¸æ€Õd€ÆD¾¾71000亿美元。虽然ä¼ä¸šåœ¨‹¹·å¤–å¯ä»¥æ ÒŽ®144Aæ¡ä¾‹æŽ¥è§¦åˆ°ç¾Žå›½æœºæž„投资者,但在¾ŸŽå›½ä¸Šå¸‚å¯è¿›å…¥ç¾Žå›½æ•£æˆ·é›¶
售市场,˜q›ä¸€æ¥ä¸°å¯Œå’Œæ‰©å¤§æŠ•资者群体。æ¤å¤–ï¼Œåœ¨ç¾Žä¸Šå¸‚æ›´å¯æŽ¥è§¦åˆîC¸“æ³¨äºŽä¸ªåˆ«è¡Œä¸šçš„æŠ•èµ„è€…ï¼Œä»–ä»¬å½“ä¸æœ‰å¾ˆå¤šæ˜¯è¡Œä¸šä¸“å®¶åQŒä½†åªè¢«å…?/p>
许投资美国的或以¾ŸŽå…ƒä¸ø™®¡ä»·å•ä½çš„è¯åˆ¸ã€?nbsp;
  全çƒçš„认å¯ï¼šä»ä»¥¾ŸŽå›½ä¸ÞZ¾‹åQŒæŽ¥è§¦ç¾Žå›½æŠ•资者ã€ç¾Žå›½ç ”½I¶åˆ†æžå¸ˆä»¥åоŸŽå›½çš„金èžåª’体将有助æå‡å…¬å¸çš„声誉,从而ä×o投资者对公å¸
的投资ç†å¿‰|œ‰æ›´å¥½çš„ç†è§£å’Œä¼ æ’åQŒæé«˜æŠ•资ähå€û|¼Œä½¿æ½œåœ¨å®¢æˆ·å¯¹å…¬å¸çš„认å¯ç¨‹åº¦æé«˜ï¼Œä¸šåŠ¡å¾—åˆ°æ‰©å¤§ã€?nbsp;
  在æ“v外上市的ä¸å›½å…¬å¸è¦å–得挾lçš„æˆåŠŸåQŒæœ‰èµ–äºŽå¾ˆå¤šå…³é”®å› ç´ åQŒåŒ…æ‹¬ï¼šæ ‘ç«‹å›½é™…èµ„æœ¬å¸‚åœºè®¤å¯çš„å…¬å¸åŞ象——选择åˆé€‚的财务ã€?/p>
法律和会计顾问;éµå®ˆ-å‘行˜q‡ç¨‹åQŒå°¤å…¶æ˜¯ä¸Šå¸‚促销½E‹åºåQ›å¼ºåŠ²çš„åŽå¸‚支æŒã€?nbsp;
ã€€ã€€æ ‘ç«‹å›½é™…èµ„æœ¬å¸‚åœºè®¤å¯çš„å…¬å¸åŞ象:‹Æ²èµ¢å¾—国际投资者的é’çåQŒè®¡åˆ’在¾U½çº¦è¯äº¤æ‰€ä¸Šå¸‚的公å”Rœ€è¦å…·å¤‡ä¸€äº›ç‰¹è´¨ï¼ŒåŒ…括在行业内å…?/p>
优势åœîC½ã€æ¸…晰的业务½{–ç•¥ã€å“牌知å度ã€ç¨³å¥çš„资äñ”è´Ÿå€ø™¡¨ã€åˆç†çš„å¢žé•¿å’Œç›ˆåˆ©å‰æ™¯å’Œä¼˜ç§€çš„å…¬å¸ç®¡ç†å±‚åQŒå°¤ä¸ºé‡è¦çš„æ˜¯ä¼ä¸šæ²»ç†èƒ½
力。这些都是一家公å¸åœ¨è€ƒè™‘上市å‰åº”具备的关键性æ¡ä»¶ã€?nbsp;
  那么åQŒå¦‚何åšå¥½ä¸Šå¸‚的准备呢?我们分别以美国和香港市场ä¸ÞZ¾‹åŠ ä»¥åˆ†æžã€?nbsp;
  ¾ŸŽå›½å¸‚场
  首先è¦é€‰æ‹©åˆé€‚çš„™åùN—®ã€?nbsp;
  公å¸å†…éƒ¨è¦æŒ‘选åˆé€‚äh选,建立一个全力投入的团队åQŒè¿™æ˜¯ä¸Šå¸‚过½E‹çš„é‡è¦åŸºçŸ³ã€‚这个团队应包括熟悉公帘qè¥ã€èƒ¦åŠ¡ã€æ³•律和å…?/p>
他一般事宜的æˆå‘˜ã€‚高¾U§ç®¡ç†å±‚åº”è¯¥å‡†å¤‡å¥½äØ“ä¸Šå¸‚å·¥ä½œå€¾æ³¨ç›¸å½“çš„æ—¶é—ß_¼Œž®¤å…¶æ˜¯åœ¨ž®½èŒè°ƒæŸ¥å’Œä¿ƒé”€é˜¶æ®µã€‚被è˜äØ“å¸ç°¿½Ž¡ç†äº?Book
Runner)å’Œè”å¸å…¨çƒåè°ƒäh的投资银行将在å调和领导å„个™åùN—®å·¥ä½œçš„过½E‹ä¸æ‰®æ¼”é‡è¦çš„角艌Ӏ‚投资银行负责领导整个交易和扉K”€˜q‡ç¨‹
。公å¸åº”考虑投资银行˜q‡åŽ»åœ¨ç±»ä¼¼çš„å›½é™…å’Œç¾Žå›½ä¸Šå¸‚äº¤æ˜“æ–¹é¢çš„¾l验ã€å¯¹è¡Œä¸šçš„ç†è§£ã€è‚¡¼œ¨é”€å”®èƒ½åŠ?如机构销售和散户零售队ä¼çš„è§„
æ¨? åQŒéœ€è¦çš„è¯ï¼Œ˜q˜åº”考虑其引入战略投资者的能力ã€?nbsp;
  公å¸é€‰æ‹©çš„æ³•律顾问必™åÀL‹¥æœ‰åï–è¡Œç¾Žå›½æ³•å¾‹çš„èµ„æ ¼åQŒæœ‰å助接嗾ŸŽå›½è¯ç›‘ä¼šå®¡æ ¸å’Œåœ¨çº½¾U¦è¯äº¤æ‰€ä¸Šå¸‚çš„ç»éªŒï¼Œòq¶ä¸”能够æä¾›å…¨å¥—çš?/p>
相关法律æ„è§ã€‚å¦ä¸€æ–šw¢åQŒå¯¹å…¬å¸è¡Œä¸šçš„了解也很é‡è¦ï¼Œå› äØ“å¾‹å¸ˆäº‹åŠ¡æ‰€éœ€è¦è´Ÿè´£è“vè‰æ‹›è‚¡ä¹¦òq¶ä¿è¯ä¿¡æ¯æŠ«éœ²çš„å‡†ç¡®æ€§ã€‚åŒæ ·åœ°åQŒå…¬å?/p>
和承销团è˜è¯ïLš„当地律师应有能力执行在ä¸å›½å›½å†…的监管½E‹åºã€‚承销团会负责选è˜ä¸ÞZ»–们æœåŠ¡çš„å½“åœ°å’Œå›½é™…å¾‹å¸ˆã€?nbsp;
  会计师事务所ž®†æ ¹æ®ç¾Žå›½ä¼šè®¡å‡†åˆ™ç‹¬ç«‹å®¡æŸ¥å…¬å¸çš„财务状况。会计师事务所也应对ä¸å›½çš„会计准则有全é¢çš„了解åQŒä»¥ä¾¿å°†è‹¥å¹²æ•°æ®
调节以符åˆç¾Žå›½ä¼šè®¡å‡†åˆ™çš„æŠ¥è¡¨è¦æ±‚ã€?nbsp;
ã€€ã€€å˜æ‰˜é“¶è¡Œè´Ÿè´£ä¸ÞZ¸Šå¸‚å…¬å¸å¾ç«‹ç¾Žå›½å˜è‚¡è¯æˆ–称预托è¯åˆ¸(American Deposit ReceiptåQ?“ADR”) ™å¹ç›®ã€‚大多数éžç¾Žå›½å…¬å”Rƒ½é€šè¿‡
˜q™ç§æ–¹å¼åœ¨çº½¾U¦è¯äº¤æ‰€ä¸Šå¸‚。ADRž®±å¦‚ä¸å›½å…¬å¸çš„è‚¡¼œ¨ä¸€æ øP¼Œåªæ˜¯å®ƒä»¥¾ŸŽå…ƒäº¤æ˜“åQŒè‚¡æ¯ç”¨¾ŸŽå…ƒæ”¯ä»˜ã€‚è‚¡¼œ¨å˜æ”‘Öœ¨æ‰˜ç®¡äººå¤„åQŒæ‰˜½Ž¡ähå†å‘
投资者å‘行ADRã€‚æŒ‘é€‰æ‰¿é”€å›¢çš„æ ‡å‡†ä¸ŽæŒ‘é€‰èÌŽ½¿ç®¡ç†ähå’Œè”å¸å…¨çƒåè°ƒähçš„æ ‡å‡†ç›¸ä¼û|¼Œå…¶ä¸ž®¤å…¶å¼ø™°ƒ(1) 与èÌŽ½¿ç®¡ç†äh一起工作的能力
åQ?2) ç ”ç©¶å®žåŠ›åQ?3) 分销能力åQ?(4) 对特定地区和行业的认识。除上文æåŠçš„顾问外åQŒä¸å›½å…¬å怹Ÿè®”Rœ€è¦å…¶ä»–顾问的å助åQŒå¦‚åœîCñ”
和物业评估师åQŒä»¥æ»¡èƒö国内的监½Ž¡è§„定ã€?nbsp;
  在æ£å¼å‘¾U½çº¦è¯äº¤æ‰€ç”Œ™¯·ä¸Šå¸‚之å‰åQŒä¸€å®¶å›½æœ‰ä¼ä¸šå¯èƒ½éœ€è¦è¿›è¡Œå¹¿æ³›çš„é‡ç»„åQŒåƈ¼‹®å®šä»Žæ¯å…¬å¸å‰¥ç¦»å‡ºçš„æ ¸å¿ƒèµ„äñ”。釾l„的主è¦ç›®æ ‡
是å¾ç«‹ä¸€å®¶ä¸Šå¸‚å…¬å¸ï¼Œä»ŽæŠ•资者角度看åQŒèµ„产应å…ähœ‰ç›¸å½“的市场地ä½ã€åˆç†çš„æ³•律ã€è¿è¥å’Œèµ„本¾l“æž„ã€ä»¥åŠä¸Žæ¯å…¬å¸æ˜Ž¼‹®æ¸…晰的关系ã€?/p>
é‡ç»„所需旉™—´ž®†å› ä¸Šå¸‚å…¬å¸æƒ…况有别而有所ä¸åŒã€?
  ½W¬äºŒæ¥ä¹Ÿæ˜¯å…³é”®çš„一æ¥â€”—行业釾l„ã€?nbsp;
  昄¡„¶åQŒå¦‚果一个行业的监管机制åQŒå®šä»äh”¿½{–,以åŠç«žäº‰å…³ç³»˜q˜æ²¡æœ‰ç¡®ç«‹ï¼Œé‚£ä¹ˆåQŒæ”¿åºœå’Œç›‘管部门ž®±éœ€è¦åœ¨é“¶è¡Œå®¶ã€å¾‹å¸ˆå’Œå…¶å®ƒ™åùN—®çš„å助下修改或å¾ç«‹æ–°çš„æ”¿½{–å’Œ¾l“构资äñ”æž„æˆå’Œèµ„本结构:ä¸ÞZº†ä½¿äh值最大化åQŒåƈ‹È€å‘投资者的兴趣åQŒåƈ入上市公å¸çš„资äñ”åº”è¯¥åæ˜ å…¬å¸çš„长期战略,òq¶ä¸”å¼ø™°ƒå…¶åœ¨¾l济上独立è¿ä½œä¹Ÿæ˜¯å¯è¡Œçš„。一旦åšå‡ÞZº†å†›_®šåQŒè¿™äº›è¢«é€‰å…¥çš„èµ„äº§å°±éœ€è¦æ¸…晰的剥离。如果è¦ä¸Šå¸‚çš„å…¬å¸æ˜¯ä¸€å®¶åå…¬å¸åQŒåˆ™éœ€è¦å‡†å¤‡æ¯å…¬å¸ä¸Žä¸Šå¸‚公忀¹‹é—´å…¨å¥—的兌™”交易指引文äšgåQŒåƈ获得批准。这¿U情况在ä¸å›½æ˜¯å¾ˆæ™®é的。在公å¸é€‰æ‹©èµ„äñ”ã€è®¾è®¡åˆé€‚的资本¾l“æž„ã€è€ƒè™‘上市公å¸ç›®å‰å’Œæœªæ¥çš„资本需求ã€å€ºåŠ¡æ°´åã^ä»¥åŠæŠ•èµ„è€…çš„ä¸»è¦å好斚w¢åQŒç”±æŠ•资银行æä¾›çš„专业æ„è§å°†èµ·åˆ°å分关键的作用ã€?nbsp;
  ½W¬ä¸‰æ¥æ˜¯å»ºç«‹¾l„织和管ç†ç»“æž„ã€?nbsp;
  ‹¹·å¤–æŠ•èµ„äººå¯¹ä¸€ä¸ªæ¸…æ™°ã€æœ‰æ•ˆåƈå…ähœ‰é«˜åº¦ç‰|´»æ€§çš„¾l„织和管ç†ç»“构是å分看ä¸çš„。有效的¾l“构使上市公å¸çš„董事和管ç†å±‚能够å‘ç€ä¸€ä¸ªå…±åŒçš„ç›®æ ‡òq¶è‚©å·¥ä½œã€‚帮助æé«˜æ•ˆçŽ‡çš„¾pÈ»Ÿæœ‰ç®¡ç†ä¿¡æ¯ç³»¾l?MIS) å’Œä¼ä¸šèµ„æºè§„划系¾l?Enterprise Resource Planning Systems)åQŒæ¤å¤–,é‡è¦çš„å…¬å¸èŒèƒ½å¦‚采è´ã€å¸‚场销售ã€ç ”å‘ã€çŽ°é‡‘æµ½Ž¡ç†ã€å•†ä¸šè§„划ã€èµ„本开支计划ç‰åº”该在公å¸å±‚é¢åŠ ä»¥æ•´åˆï¼Œä»Žè€Œä‹Éæ•´åˆæ•ˆæžœæœ€ä¼˜åŒ–åŠä¿è¯èµ„本的åˆç†˜q用。最åŽï¼Œ˜q˜åº”利用会计ã€ä¿¡æ¯å’Œæ±‡æŠ¥ä½“ç³»åQŒåŠæ—¶æä¾›æŒ‰ç…§ç¾Žå›½ä¼šè®¡å‡†åˆ™è¦æ±‚而编制的财务报告ã€?nbsp;
  ½Ž¡ç†å±?员工‹È€åŠÞp®¡åˆ’:一个清晰明¼‹®çš„½Ž¡ç†å±?员工‹È€åŠÞp®¡åˆ’是上市˜q‡ç¨‹ä¸å分é‡è¦çš„一部䆾åQŒå®ƒå¯ä»¥ä½¿ç®¡ç†å±‚çš„åˆ©ç›Šä¸Žè‚¡ä¸œä¿æŒä¸€è‡ß_¼Œž®†ç®¡ç†å±‚的薪酬与公å¸çš„ç»è¥ä¸š¾l©å’Œè‚¡äh表现挂钩ã€?nbsp;
  ½W¬å››æ¥å°±æ˜¯å›½å†…监½Ž¡å®¡æ‰V€?nbsp;
  ä¸å›½å…¬å¸åœ¨çº½¾U¦è¯äº¤æ‰€ä¸Šå¸‚之å‰åQŒå¿…™åÕd¾—到国内监½Ž¡æœºæž„一¾pÕdˆ—的批准。主è¦çš„监管实体是ä¸å›½è¯ç›‘会。但是,在è¯ç›‘会批准ä¼ä¸šåœ¨çº½¾U¦è¯äº¤æ‰€ä¸Šå¸‚之å‰åQŒå›½æœ‰ä¼ä¸šè¿˜å¿…须得到国务院ã€èƒ¦æ”‰Kƒ¨å’Œå›½å®¶ç»è´¸å§”的批准。ä¸å›½å…¬å¸æœ€å¥½ä¸Žä¸€å®¶ç»-验丰富的国内™åùN—®åˆä½œåQŒä»¥ä¿è¯™åºåˆ©åŠæ—¶åœ°å®Œæˆå›½å†…审批程åºã€‚准备符åˆç¾Žå›½ä¼šè®¡å‡†åˆ™çš„财务报告公å¸å¿…须准备一套符åˆç¾Žå›½ä¼šè®¡å‡†åˆ™çš„财务报告åQŒåƈ且覾l过公å¸çš„ç‹¬ç«‹å®¡è®¡å¸ˆçš„å®¡æ ¸ã€?nbsp;
香港市场
  香港上市相对½Ž€å•。上市申è¯äh¶‰åŠå¤šæ–¹ä¸“业äh士,在申请上市过½E‹ä¸å„å¸å…¶èŒã€‚本文旨在é˜é‡Šæ–°ä¸Šå¸‚涉åŠçš„å„个关键机构ã€?nbsp;
  1. ä¿èäº?nbsp;
  计划上市的公å¸å¿…™åÕd§”ä»Õdˆé€‚çš„ä¿è人。主æ¿ä¸Šå¸‚ä¿èäh™åÖMؓ交易所会员ã€å‘行商ã€å•†ä¸šé“¶è¡Œæˆ–交易所接纳的其他äh士。æ¤å¤–,创业æ¿ä¸Šå¸‚ä¿èäh™åÖM¾ç…§ã€Šè¯åˆ¸åŠæœŸè´§æ¡ä¾‹ã€‹èŽ·å‘ç‰ŒåŠæ³¨å†Œã€‚计划申请在创业æ¿ä¸Šå¸‚的公å¸å¿…é¡»ä»Žäº¤æ˜“æ‰€æ ¸å‡†çš„åˆ›ä¸šæ¿ä¿è人åå•䏿Œ‘选一åä¿èähã€?nbsp;
  ä¿èäºø™´Ÿè´£äؓ新申请äh½{¹å¤‡ä¸Šå¸‚事宜åQŒå°†æ£å¼ä¸Šå¸‚甌™¯·è¡¨æ ¼åŠä¸€åˆ‡æœ‰å…³çš„æ–‡äšg呈交交易所åQŒåƈ处ç†äº¤æ˜“所ž®±æœ‰å…³ç”³è¯ïLš„一切事宜所æå‡ºçš„问题ã€?nbsp;
  对主æ¿å…¬å¸æ¥è¯ß_¼Œè¦æ±‚å§”ä“Qä¿è人的规定åQŒäºŽæ–°ç”³è¯·äh获准上市åŽå³å‘Šç»ˆæ¢ï¼Œä½†äº¤æ˜“æ‰€å»ø™®®ä¸Šå¸‚å‘行äºÞZºŽä¸Šå¸‚åŽè‡³ž®‘一òq´å†…¾l§ç®‹ç•™ç”¨å…¶ä¿èäh。然而,æ ÒŽ®ã€Šä¸»æ¿ä¸Šå¸‚规则》,ä¸å›½å‘行人须于上市åŽè‡›_°‘一òq´å†…¾l§ç®‹è˜ä“Qå…¶ä¿èähåQŒæˆ–交易所接纳的其他胦务顾问或专业券商。æ¤å¤–,创业æ¿å…¬å¸å§”ä»Èš„ä¿è人必™åÀLœ‰å›ºå®šä»ÀLœŸåQŒè‡³ž®‘å«ç›–上市时该胦政年度的余下旉™—´åŠå…¶åŽä¸¤ä¸ªèƒ¦æ”¿å¹´åº¦ã€?nbsp;
  在委ä»ÖM¿èäh之å‰åQŒå…¬å¸åŠ¡™åÖM¸Žå¤šå®¶ä¿èäºÞZ¼šæ™¤ï¼Œä»¥è¯„ä¼îC»–们是å¦é€‚åˆä½œäؓ公å¸çš„上市ä¿èäh。公å¸åº”挑选寞®×ƒ¸Šå¸‚程åºå„æ–šw¢æä¾›å…¨é¢åŠå…¬æ£æ„è§çš„ä¿è人ã€?nbsp;
  2. ç”ÏxŠ¥ä¼šè®¡å¸?nbsp;
  所有会计师报告åQŒå‡™åÈ”±å…·å¤‡ã€Šä¸“业会计师æ¡ä¾‹ã€‹æ‰€è§„定å¯èŽ·å§”ä“Qä¸ºå…¬å¸æ ¸æ•°å¸ˆèµ„æ ¼çš„ä¸“ä¸šä¼šè®¡å¸ˆ¾~–制。该½{‰ä¸“业会计师™åÈ‹¬ç«‹äºŽå‘行人ã€?nbsp;
  ç”ÏxŠ¥ä¼šè®¡å¸ˆè´Ÿè´£å®¡æ ¸å…¬å¸çš„财务记录åŠèƒ¦åŠ¡çŠ¶å†µï¼Œòq¶æ ¹æ®ç›¸å…³ä¼šè®¡å‡†åˆ™åŠç›‘管指引¾~–制新申请äh的集团è̎目,使准投资者能作出充分掌æ¡èµ„料的投资决定ã€?nbsp;
  3. 法律™åùN—®
  法律™åùN—®è´Ÿè´£¼‹®ä¿æ–°ç”³è¯·ähé늅§å„ä¸ªç›¸å…³å¸æ³•½Ž¡è¾–区的法律åQŒåƈ与ä¿èähåŠç”³æŠ¥ä¼šè®¡å¸ˆž®±æ–°ç”Œ™¯·äººé¡»˜q›è¡Œçš„釾l„事宜紧密åˆä½œã€?
  4. 包销商ï¼é…售代ç†
ã€€ã€€ä¸€èˆ¬äØ“è¯åˆ¸è¡ŒåŠäº¤æ˜“所å‚与者,负责在股份å‘售期间分销公å¸çš„è¯åˆ¸ã€‚包销商须包销投资者未认è´çš„股份ã€?nbsp;
  5. 估值师
  新申请äh™åÕdœ¨ä¸Šå¸‚å‰å§”ä»ÖM¼°å€¼å¸ˆå¯¹å…¶ç‰©ä¸š˜q›è¡Œä¼°å€¹{€‚公忀¹Ÿå¯å§”ä»ÖM¼°å€¼å¸ˆå¯¹å…¬å¸çš„其他资äñ”˜q›è¡Œä¼°å€¹{€?nbsp;
  上市的具体æ¥éª?nbsp;
ã€€ã€€æ— è®º¾ŸŽå›½ã€é¦™æ¸¯æˆ–是欧‹zÔŒ¼Œå…·ä½“的上市æ¥éª¤å¤§åŒå°å¼‚ã€?nbsp;
  ž®½èŒè°ƒæŸ¥é˜¶æ®µ
  在è“vè‰æ‹›è‚¡è¯´æ˜Žä¹¦ä¹‹å‰åQŒæ‰€æœ‰é¡¾é—®éƒ½éœ€è¦è¿›è¡Œå°½èŒè°ƒæŸ¥ï¼Œä»¥ä¾¿äºŽäº†è§£ä¸Žå…¬å¸ç›¸å…³çš„事实情å†üc€‚投资银行将帮助公å¸ç”¨ä¾¿äºŽæŠ•资者ç†è§£çš„æ–¹å¼å‡†ç¡®æ˜Žäº†åœ°è¯´æ˜Žè¿™äº›äº‹å®žæƒ…å†üc€‚å°½èŒè°ƒæŸ¥æ˜¯ä¸€ä¸ªå…¨é¢çš„调查˜q‡ç¨‹åQŒå®ƒž®†ä¿æŠ¤å‘行公å¸çš„市场声誉和未æ¥èµ„本市场的èžèµ„æ¸ é“åQŒæœ‰æ•ˆåœ°åŠ å¼ºå’Œç®€åŒ–æ–‡ä»¶è“vè‰è¿‡½E‹ï¼Œå¸®åŠ©½Ž¡ç†å±‚äØ“è·¯æ¼”ä½œå‡†å¤‡ï¼Œä¿æŠ¤å‘行公å¸åŠæ‰¿é”€å•†å…å—æ³•律和å誉上的风险ã€?nbsp;
  全é¢çš„å°½èŒè°ƒæŸ¥ä¸»è¦åŒ…æ‹¬ä¸šåŠ¡ã€æ³•律和财务ã€?nbsp;
  æ ÒŽ®ž®½èŒè°ƒæŸ¥¾l“æžœåQŒä»¥åŠå¯¹å›½é™…资本市场的ç†è§£ï¼Œä½œäؓ账簿½Ž¡ç†äººçš„æŠ•资银行ž®†ä¸Žå…¬å¸ä¸€èµ·åˆ¶å®šæ—¢½W¦åˆå…¬å¸æƒ…况åQŒåˆå¸å¼•投资者的估å€ég¸»é¢˜ã€‚估值的˜q‡ç¨‹éœ€è¦è€ƒè™‘å¾ˆå¤šå˜æ•°åQŒåŒ…括市场环境ã€å¯æ¯”å…¬å¸çš„估倹{€å‘行公å¸ç›¸å¯¹äºŽå¯æ¯”å…¬å¸çš„业åŠ?è´¢åŠ¡å‰æ™¯½{‰ã€?nbsp;
上市阶段
  ¾ŸŽå›½è¯ç›‘ä¼šå®¡æ ¸ç¨‹åº?nbsp;
  æ ÒŽ®¾U½çº¦è¯äº¤æ‰€ä¸Šå¸‚æ ‡å‡†åQŒæ‰€æœ‰è‚¡¼œ¨åœ¨ä¸Šå¸‚之å‰å¿…须在美国è¯ç›‘ä¼šç™»è®°ã€‚ç™»è®°è¯´æ˜Žæ˜¯ä¿ƒé”€ææ–™æˆ–招股书的基¼‹€åQŒå¿…™åÈ”±å…¬å¸å‡†å¤‡åQŒç„¶åŽæäº¤ç»™¾ŸŽå›½è¯ç›‘会审æ‰V€?nbsp;
  文äšgå˜æ¡£å’Œå®¡æ ?nbsp;
  在美国律师的帮助下,公帞®†å‘¾ŸŽå›½è¯ç›‘ä¼šç§˜å¯†å˜æ¡?Confidential filing)通常¿UîCØ““¾_‰è‰²æ‹›è‚¡ä¹?#8221;(Pink Herring)的登记文件。美国è¯ç›‘会一般需è¦å››åˆ°å…周时间æ¥å®¡æ ¸æ–‡äšg是å¦å¦¥å½“åQŒç„¶åŽå›žå¤å…¬å¸æˆ–æå‡ºåŽç®‹é—®é¢˜å’Œæ„è§ã€‚å…¬å¸å°†ä¸Žå¾‹å¸ˆã€å®¡è®¡å¸ˆå’ŒæŠ•资银行家回ç”关于登记文äšg的问题。美国è¯ç›‘会å¯Òމ€æœ‰ç»˜q‡ä¿®æ”¹çš„内容表示满æ„åŽï¼Œå…¬å¸å†æŒ‰è¦æ±‚把称ä¸?#8220;RedHerring” çš„åˆæ¥æ‹›è‚¡ä¹¦å…¬å¼€å˜æ¡£ã€‚è¿™æ ‡å¿—ç€å‘行的æ£å¼å¯åЍã€?
  å¯åЍ准备
  在è¯ç›‘ä¼šå®¡æ ¸ç™»è®°æ–‡äšgçš„åŒæ—Óž¼ŒæŠ•资银行和公å¸å‡†å¤‡ä¿ƒé”€æ•…事和èµ\æ¼”è¯´æ˜Žææ–™ã€?nbsp;
  先è¦è®¾è®¡ä¸€ä¸ªè‚¡æœ¬æ•…事:公å¸éœ€è¦å‘æŠ•èµ„è€…è¯æ˜Žè¿™ä¸ªè‚¡¼œ¨æ˜¯å…·å¸å¼•力的投资,而这亦是一‹Æ¡æˆåŠŸçš„å‘行最é‡è¦çš„组æˆéƒ¨åˆ†ä¹‹ä¸€ã€‚æŠ•èµ„é“¶è¡Œé€šè¿‡ä»–ä»¬å¯¹å¸‚åœø™¿ä½œçš„熟悉和了解,以åŠå¯ÒŽŠ•资者心æ€çš„æ·±åˆ»ç†è§£åQŒå’Œå…¬å¸åˆä½œè®¾è®¡ä¸€ä¸ªå…·å¸å¼•力的投资故事ã€?nbsp;
  设计投资故事æ—Óž¼Œå…¬å¸å’ŒæŠ•资银行都应考虑上市公å¸çš„背景和˜q‡å¾€ä¸šç‡Wã€ç«žäº‰ä¼˜åŠÑ€è¿„ä»ŠäØ“æ¢å–å¾—çš„æˆå°±ã€å¢žé•¿ç–ç•¥ã€æ½œåœ¨æŠ•资者关注和忧虑的问题ã€?nbsp;
ã€€ã€€ç„¶åŽæ˜¯å‡†å¤‡ä¿ƒé”€ææ–™åQšæŠ•èµ„é“¶è¡Œä¹Ÿä¼šåˆ©ç”¨ä»–ä»¬çš„¾l验åQŒé€šè¿‡å‡†å¤‡ä¸ŽæŠ•èµ„è€…ä¼šé¢æ—¶æœ‰è¯´æœåŠ›çš„æ¼”½Cºææ–™ä»¥åŠè“vè‰ç®¡ç†å±‚å‘言½E¿æ¥å¸®åЩ公å¸è®²è¿°å’ŒæŽ¨ä»‹å®ƒçš„è‚¡æœ¬æ•…äº‹ã€‚è¿™ä¸¤ä†¾ææ–™åQŒä¸€ä»½ä¹¦é¢ï¼Œä¸€ä»½å£å¤ß_¼Œæ˜¯å…¬å¸å‘潜在投资者进行促销的é‡è¦æ‰‹ŒDüc€?nbsp;
  准备
  市场促销的首è¦ç›®æ ‡æ˜¯å‘机构和散户投资者说明å‘行公å¸çš„业务åQŒäؓ首次公开å‘行和åŽå¸‚交易æä¾›å¼ºè€Œæœ‰åŠ›çš„æ”¯æŒã€‚作为全çƒåè°ƒäh的投资银行将å调和安排承销团分æžå¸ˆä¸Žç®¡ç†å±‚的介¾l会åQŒå‘扉K”€å›¢è¯´æ˜Žå‰å¸‚促销应注æ„的事项åQŒåÆˆä¸¥æ ¼æŽ§åˆ¶å‰å¸‚ä¿ƒé”€ææ–™çš„ä¼ æ’,以ä¿è¯æŠ•资者获得一致的信æ¯åŠæ‰€æœ‰æ¼”½Cºææ–™éƒ½½W¦åˆä¸Šå¸‚规则ã€?nbsp;
  å‰å¸‚促销是å‘外推销å‘行的第一æ¥ã€‚è¿™˜q‡ç¨‹åŒ…括投资银行与投资者进行直接的é¢å¯¹é¢ä¼šè®®ï¼Œä½œäؓ验è¯ä¿ƒé”€æ•…事ã€ä¿®æ”¹ä¼°å€ég¸»é¢˜ã€è¡¡é‡æŠ•资者兴‘£ä»¥åŠç¡®ç«‹å®šä»¯‚Œƒå›´çš„é‡è¦½{–ç•¥ã€?nbsp;
  路演(国际巡回推介‹zÕdЍ)紧接ç€å‰å¸‚促销的项目æ£å¼å¯åŠ¨ï¼Œäº¦å³è·¯æ¼”促销‹zÕdЍæ£å¼å¼€å§‹ã€‚å·²å‘è¯ç›‘ä¼šå˜æ¡£çš„åˆæ¥æ‹›è‚¡ä¹¦(å?#8220;Red Herring”) ž®†æˆä¸ÞZ¿ƒé”€çš„æ ¸å¿ƒæ–‡ä»Óž¼Œè®©å…¬åæ€¸Ž¾ŸŽå›½æŠ•资者讨论å‘行细节。这份文件也¼‹®å®šäº†å‘行的定äh范围ã€?nbsp;
  在促销˜q‡ç¨‹ä¸ï¼Œå…¬å¸½Ž¡ç†å±‚å°†å‚与为期一至两周的路演åQŒä¸Žä¸»è¦æœºæž„投资者进行一对一会议åQŒåÆˆå‡ºå¸æŠ•èµ„è€…å°¾l„说明会。全çƒåè°ƒäh的代表也ž®†å‚与èµ\æ¼”å’Œæ‰€æœ‰ä¼šè®®ï¼Œéšæ—¶å‘公叿供å馈信æ¯å’ŒæŒ‡å¼•åQŒç¡®ä¿èµ\演活动å–å¾—æˆåŠŸã€?nbsp;
ç›®å‰åQŒæŠ•资者在我国券商交易上交所和深交所挂牌的A股ã€åŸºé‡‘ã€å€ºåˆ¸æ—Óž¼Œéœ€äº¤çº³ 的儙å¹è´¹ç”¨ä¸»è¦æœ‰åQšå§”托费ã€ä„¦é‡‘ã€å°èŠÞq¨Žã€è¿‡æˆ¯‚´¹½{‰ã€?/p>
 1ã€å§”托费åQ?/strong>˜q™ç¬”费用主è¦ç”¨äºŽæ”¯ä»˜é€šè®¯½{‰æ–¹é¢çš„开支。一般按½W”计½Ž—,交易上æ“v股票ã€åŸºé‡‘æ—¶åQŒä¸Š‹¹ähœ¬åœ°åˆ¸å•†æŒ‰æ¯ç¬”åQ‘元收费åQŒå¼‚地券商按æ¯ç¬”åQ•元收费åQ›äº¤æ˜“深圌™‚¡¼œ¨ã€åŸºé‡‘æ—¶åQŒåˆ¸å•†æŒ‰åQ‘元收费ã€?/p>
2ã€ä„¦é‡‘,˜q™æ˜¯æŠ•èµ„è€…åœ¨å§”æ‰˜ä¹°å–æˆäº¤åŽæ‰€éœ€æ”¯ä»˜¾l™åˆ¸å•†çš„费用。上‹¹¯‚‚¡¼œ¨ã€åŸºé‡‘åŠæ·?圌™‚¡¼œ¨å‡æŒ‰å®žé™…æˆäº¤é‡‘é¢çš„åƒåˆ†ä¹‹ä¸‰ç‚¹äº”å‘券商支付,上æ“v股票ã€åŸºé‡‘æˆäº¤ä„¦é‡‘è“vç‚¹äØ“ 10元;深圳股票æˆäº¤ä½£é‡‘èµïL‚¹ä¸ºï¼•元;深圳基金按实际æˆäº¤é‡‘é¢çš„åƒåˆ†ä¹‹ä¸‰æ”¶å–佣金åQ?å€ºåˆ¸äº¤æ˜“ä½£é‡‘æ”¶å–æœ€é«˜ä¸‘…过实际æˆäº¤é‡‘é¢çš„åƒåˆ†ä¹‹äºŒï¼Œå¤§å®—交易å¯é€‚当é™ä½Žã€?/p>
3ã€å°èŠÞq¨ŽåQŒæŠ•èµ„è€…åœ¨ä¹°å–æˆäº¤åŽæ”¯ä»˜ç»™è´¢ç¨Žéƒ¨é—¨çš„税收。上‹¹¯‚‚¡¼œ¨åŠæ·±åœ³è‚¡ç¥¨å‡æŒ‰å•项æˆäº¤é‡‘é¢çš„åƒåˆ†ä¹‹ä¸€æ”¯ä»˜åQ?005òq?æœ?4æ—¥è“våQ‰ï¼Œæ¤ç¨Žæ”¶ç”±åˆ¸å•†ä»£æ‰£åŽç”±äº¤æ˜“所¾lŸä¸€ä»£ç¼´ã€‚债券与基金交易å‡å…交æ¤é¡¹½EŽæ”¶ã€?/p>
4ã€è¿‡æˆ¯‚´¹åQŒè¿™æ˜¯æŒ‡è‚¡ç¥¨æˆäº¤åŽï¼Œæ›´æ¢æˆ·å所需支付的费用。由于我国两家交易所ä¸åŒçš„è¿ä½œæ–¹å¼ï¼Œä¸Šæ“v股票采å–的是“ä¸å¤®ç™»è®°ã€ç»Ÿä¸€æ‰˜ç®¡”åQŒæ‰€ä»¥æ¤è´¹ç”¨åªåœ¨æŠ•资者进è¡?上æ“v股票ã€åŸºé‡‘äº¤æ˜“ä¸æ‰æ”¯ä»˜æ¤è´¹ç”¨åQŒæ·±è‚¡äº¤æ˜“æ—¶æ— æ¤è´¹ç”¨ã€‚æ¤è´¹ç”¨æŒ‰æˆäº¤è‚¡¼œ¨æ•°é‡ï¼ˆä»¥æ¯è‚¡äØ“å•ä½åQ‰çš„åƒåˆ†ä¹‹ä¸€æ”¯ä»˜åQŒä¸‘»I¼‘元按åQ‘元收ã€?/p>
5ã€è{托管费,˜q™æ˜¯åŠžç†æ·±åœ³è‚¡ç¥¨ã€åŸºé‡‘è{托管业务时所支付的费用。æ¤è´¹ç”¨æŒ‰æˆ·è®¡ç®—åQŒæ¯ 户办ç†è{托管旉™œ€å‘è{出方券商支付30å…ƒã€?/p>
开立股¼œ¨æ—¶æŠ•资者必™åÀLŒæœ¬äh有效íw«ä†¾è¯äšgåQˆä¸€èˆ¬äØ“íw«ä†¾è¯ï¼‰åQŒåƈæä¾›æŠ•资者的详细资料åQŒè¿™äº›èµ„料包括:姓åã€æ€§åˆ«íw«ä†¾è¯å·ç ã€å®¶åºä½å€ã€è”¾pÈ”µè¯ç‰ã€?/p>
投资者办ç†äº†è‚¡ç¥¨å¸æˆ·åŽè¿˜éœ€åœ¨åˆ¸å•†ï¼ˆè¯åˆ¸å…¬å¸åQ‰åŠžç†èµ„金叿ˆøP¼Œè€Œè¿™ä¸ªèµ„金叿ˆ?也仅仅在该券商交易有效。投资者如需在别的券商交易,需å¦å¤–å¼€ç«‹èµ„é‡‘å¸æˆøP¼Œå› æ¤åQŒä¸€ä¸ªæŠ•èµ„è€…å¯æ‹¥æœ‰å¤šä¸ªèµ„金叿ˆ·ã€‚æŠ•èµ„è€…èµ„é‡‘å¸æˆïLš„å˜æ¬¾åQŒåˆ¸å•†æŒ‰é“¶è¡Œ‹zÀLœŸå˜æ¬¾åˆ©çއæ”?付利æ¯ã€?/p>
æŠ•èµ„è€…åœ¨åŠžå¦¥è‚¡ç¥¨å¸æˆ·åŠèµ„金叿ˆ·åŽå›_¯˜q›å…¥å¸‚场买å–åQŒå®¢æˆ·å¡«å†™çš„委托买å–股票 çš„å§”æ‰˜å•æ˜¯å®¢æˆ·ä¸Žåˆ¸å•†ä¹‹é—´¼‹®å®šä»£ç†å…³ç³»çš„æ–‡ä»Óž¼Œå…ähœ‰æ³•律效力。目å‰åœ¨æˆ‘国券商æä¾›çš„委托方å¼é™¤å¡«å•委托外,˜q˜æœ‰è‡ªåŠ©å§”æ‰˜ã€ç”µè¯å§”托ã€å¯è§†ç”µè¯å§”托ã€å§”托机委托ã€ç½‘上委托ç‰åQŒå…¶å§”托内容券商必须如实å—ç†åQŒå¦‚æžœæˆäº¤ç»“果与委托内容ä¸ç¬¦åQŒå®¢æˆ·å¯å‘券 商æå‡ÞZº¤æ¶‰ï¼Œä»¥ç»´æŠ¤è‡ªå·Þqš„åˆæ³•æƒç›Šã€‚券商å—ç†å®¢æˆ·å§”托一般先由券商的电脑委托¾pÈ»Ÿ ˜q›è¡Œå®¡æŸ¥åQŒå®¡æŸ¥æ— 误åŽåQŒç›´æŽ¥è¿›å…¥äº¤æ˜“所内计½Ž—机ä¸ÀLœº˜q›è¡Œæ’®åˆæˆäº¤ã€‚交易所的自动撮åˆç³»¾lŸæŒ‰“ä»äh ¼ä¼˜å…ˆã€æ—¶é—´ä¼˜å…?#8221;原则˜q›è¡ŒåQŒå³åœ¨ä¸€å®šähæ ÆDŒƒå›´å†…åQˆæ˜¨æ”¶ç›˜ä»ïLš„上下 10åQ…之é—ß_¼‰åQŒä¼˜å…ˆæ’®åˆæœ€é«˜ä¹°å…¥äh或最低å–å‡ÞZhã€?/p>
现在è¯åˆ¸å¸‚场的è¿ä½œæ˜¯ä»¥äº¤æ˜“的自动化和股䆾清算与过æˆïLš„æ— çº¸åŒ–äØ“ç‰¹å¾çš„,客户 在委托买å–çš„‹Æ¡äº¤æ˜“日必须到券商处办ç†äº¤å‰²åQŒä¹Ÿž®±æ˜¯å®¢æˆ·ä¸Žåˆ¸å•†å°±æˆäº¤çš„ä¹°å–办ç†èµ„金清½Ž—与股䆾˜q‡æˆ·ä¸šåŠ¡çš„æ‰‹¾lï¼Œæ¤æ‰‹¾lä¿—¿U?#8220;一手交钱ã€ä¸€æ‰‹äº¤è´?#8221;åQŒåˆ¸å•†å‘客户æä¾›çš„交割å•需列出客户本次买å–交易的详¾l†èµ„料,è‡Ïx¤å®¢æˆ·çš„è‚¡¼œ¨äº¤æ˜“找l“æŸã€?/p>